來源：能源研發中心
後市觀點
周一油價出現明顯下跌，雖然地緣層面仍不平靜，胡塞武裝稱襲擊沙特軍隊及油輪，警告將進一步升級行動，伊朗方面表示，已將45艘違反其霍爾木茲海峽通行規定的油輪列入黑名單，並將對任何與這些油輪進行貨物轉運的船隻採取行動。但這些並沒有阻止油價的回調，歐美油價普遍跌超2%，阻力面前走出預期中的回調行情，值得一提的是國內原油板塊出現異動，隨着近月合約自然會最後持倉日需平倉離場影響，高低硫合約均觸及漲停，夜盤高硫近月合約再次觸及漲停，短短2個交易日暴漲近千元，這樣的表現也再次提醒投資者需要熟悉交易規則，加強風險意識，不要讓持倉承擔過大的風險。
對原油市場來說目前最大的影響因素是美國對伊朗史無前例的經濟制裁實際效果及海峽封鎖下海灣真實出口量，而這些都需要時間來給出答案。美國財政部長貝森特24日在新聞發布會上表示，宣佈對伊朗展開「前所未有」的經濟行動，目標是切斷伊朗與全球經濟的聯繫，並警告任何繼續與伊朗開展業務的國家都可能面臨美國製裁任何為伊朗洗錢的實體將被移出美元體系。伊朗方面公開淡化其潛在衝擊，強調過往施壓經驗已證明此類手段難以奏效。伊朗外交部發言人表示此舉違反國際法，美國此前的多輪壓力攻勢均未能達成預期目標，伊朗將動用一切雙邊能力來應對美國的經濟制裁，並強調了伊朗在捍衛本國核心利益方面將保持堅定立場。
關於霍爾木茲海峽真實流量也成為近期市場熱議的話題，航運追蹤公司Kpler數據顯示，過去兩周通過霍爾木茲海峽的船隻中，約80%採用了隱蔽航行方式，這一隱形航運操作也讓海灣真實流量成謎，美國方面能源部長克里斯·賴特聲稱以七天移動平均線計算，通過海峽的原油日均運量也達到了800萬桶。若算上管道出口，該地區流出的能源總量已逼近衝突前2000萬桶/日的水平，這一數字明顯注水。伊朗外交部發言人稱關於每日數百萬桶石油通過霍爾木茲海峽的報道是敵人的心理戰，並非事實。而根據三方機構監測的數據差異很大，過去一個月海峽日均流出量給出的數據在200萬至600萬桶，商業船舶追蹤機構得到的結果遠低於美國給出的數字。
油價反彈至關鍵阻力區後展開調整，反映出資金進入觀望階段，繼續追漲選擇上較為謹慎，美伊經濟方面的新一輪博弈及霍爾木茲海峽的真實流量對油市的影響成為了目前市場關注的焦點，預計油價將維持偏強勢的區間內運行，等待局面的進一步明朗，注意風險控制，謹慎參與。
每日動態
【1】WTI主力原油期貨收跌2.05美元，跌幅2.35%，報85.01美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌2.22美元，跌幅2.35%，報92.17美元/桶；INE原油期貨收跌0.98%，報587.8元。
【2】美元指數漲幅0.15%，報98.99；港交所美元兌人民幣漲幅0.09%，報6.7153；美國十年期國債漲幅0.19%，報108.48；道瓊斯工業指數漲幅0.26%，報53417.16。
近期要聞
【1】【伊朗淡化美國新制裁影響，中東供應前景再添變數】
⑴ 針對美國計劃於周一公布的新一輪經濟制裁措施，伊朗方面公開淡化了其潛在衝擊，強調過往施壓經驗已證明此類手段難以奏效。
⑵ 伊朗外交部發言人Esmaeil Baghaei表示，美國此前的多輪壓力攻勢均未能達成預期目標，並堅稱伊朗在捍衛本國核心利益方面將保持堅定立場。
⑶ 該發言人同時指責特朗普政府對其施壓策略存在誤判，認為美方錯誤地相信軍事威懾與經濟制裁的組合拳能夠迫使德黑蘭方面作出讓步。
⑷ 此前摩根士丹利已將中東供應恢復的時間線大幅延後至2027年，而伊朗方面的強硬表態意味着短期內地緣供應風險難以消退，這為油價提供了額外支撐。
⑸ 市場當前正在等待華盛頓方面的正式制裁公告，若措施力度超出預期，或進一步收緊本就處於赤字狀態的原油供需平衡，布倫特油價在第四季度觸及每桶100美元的風險正逐步累積。
【2】【Kpler：過去兩周約80%過境霍爾木茲船舶關閉AIS，沿阿曼側隱蔽航行維持海灣石油外供】
（1） 航運追蹤公司Kpler數據顯示，過去兩周通過霍爾木茲海峽的船隻中，約80%採用了隱蔽航行方式：關閉自動識別系統（AIS）應答器，並儘可能遠離伊朗一側，沿阿曼一側航行。
（2） 這一隱形航運操作，正在幫助維持海灣地區的石油對外供應，防止國際原油價格因能源供應短缺而進一步飆升。
（3） 當前航運模式反映出市場正以非公開方式應對霍爾木茲海峽的地緣政治風險，以保障全球能源流通的基本穩定。
美國能源部長克里斯·賴特（Chris Wright）在社交媒體上披露，以七天移動平均線計算，日均運量也達到了800萬桶。若算上管道出口，該地區流出的能源總量已逼近衝突前2000萬桶/日的水平。
伊朗外交部發言人：（關於每日數百萬桶石油通過霍爾木茲海峽的報道）這是敵人的心理戰，並非事實。
能源情報機構Vortexa的首席經濟學家大衛·韋奇（David Wech）指出，受上月美軍對伊朗雷達及海上監控系統毀滅性打擊的影響，海峽的「封鎖線」已出現鬆動。目前，大量油輪選擇在夜間關閉轉運器，利用監測盲區進行「穿梭式」運輸，隨後在公海完成轉運。根據監測，過去一個月海峽日均流出量維持在600萬至700萬桶，但在峯值時期，七天移動平均運量一度衝高至1000萬桶。
【3】伊朗「波斯灣海峽管理局」宣佈，任何違反伊朗規定在霍爾木茲海峽通行的船隻，將在後續通行中面臨包括罰款、扣押或沒收在內的限制措施。該機構要求波斯灣目的地或始發地的貨主在租船前，通過其官網查詢最新違規船隻名單。此外，自即日起通過船對船轉運、轉船運輸及其他方式與該名單內船隻合作的船隻，也將被列入違規者名單。
伊朗官員：若美打經濟戰 霍爾木茲海峽和波斯灣將再無石油出口
伊朗最高國家安全委員會祕書雷扎伊表示，如果經濟戰爭繼續下去，霍爾木茲海峽以及波斯灣的任何地方都不會出口一滴石油。伊朗將視任何國家參與或支持美國對伊朗人民的經濟戰爭為戰爭行為。
據伊朗邁赫爾通訊社報道，伊朗議會國家安全與外交政策委員會發言人哈桑·卡什卡維周日宣佈，委員會通過了《確保霍爾木茲海峽安全與發展的戰略行動計劃》第三條。他表示：「根據這一條款，我們將對提供的海事服務、環境服務、特殊情況下的燃料供應、保險、安全以及其他服務收取費用。」這些費用將向獲准通過霍爾木茲海峽的相關國家船隻收取，以里亞爾或伊朗伊斯蘭共和國指定的其他貨幣支付。他指出，必須重視霍爾木茲海峽沿岸國家的權利，並表示：「我們不應忘記，國際法律法規除了承認航行自由外，還強調尊重沿岸國家的安全及其主權，並防止侵犯這些權利。」
