金吾財訊 | 港股早盤高開低走，截至午間收盤，恒生指數下跌0.25%；國企指數下跌0.43%；恒生科技指數下跌0.75%。藍籌中，美團-W（03690）跌6.53%，洛陽鉬業（03993）跌4.16%，紫金礦業（02899）跌3.85%，國藥控股（01099）跌3.61%，老鋪黃金（06181）跌2.76%；漲幅方面，藥明生物（02269）漲4.73%，海底撈（06862）漲1.78%，網易（09999）漲1.69%，華潤置地（01109）漲1.58%，藥明康德（02359）漲1.57%。板塊方面，內房股走高，中國海外宏洋集團（00081）漲10.94%，世茂集團（00813）漲9.38%，旭輝控股集團（00884）漲8.33%，融創中國（01918）漲7.34%，碧桂園（02007）漲5.95%，萬科企業（02202）漲3.81%，金輝控股（09993）漲3.64%。消息面上，華泰證券表示，8月20日，上海市住建委等六部門聯合印發《關於優化本市房地產政策措施的通知》（「滬八條」），自8月21日起施行。該機構認為本次政策力度小於2月，結構性發力更為明顯，可能和當前上海房地產市場整體平穩，但存在區域分化有關。該機構指，Q3以來，房地產市場出現邊際走弱跡象。北京新政後上海快速跟進，一線城市政策進一步優化，有助於強化核心城市企穩格局，利好在覈心城市有佈局的房企。太平洋證券亦指，本次上海「滬八條」樓市新政優化力度較大，既優化了住房公積金提取政策，又加大了購房補貼力度，聚焦外環外市場，有助於居民釋放改善性住房需求，改善市場預期，提振市場情緒，預計外環外新房成交量有望提升。7月底中央政治局會議釋放「穩定房地產市場」積極信號，近期北京、上海均發布樓市新政，建議進一步關注下半年房地產增量政策。黃金股集體走軟，靈寶黃金（03330）跌7.77%，赤峰黃金（06693）跌5.89%，山東黃金（01787）跌5.23%，潼關黃金（00340）跌5.21%，招金礦業（01818）跌5.13%，集海黃金（02489）跌4.95%，紫金礦業（02899）跌3.85%。消息面上，國際金價小幅回調拖累黃金板塊，截至發稿，現貨黃金現報4631.69美元/盎司，日內跌0.61%。另據新華社報道，美財政部外國資產控制辦公室周一發布的公告顯示，美國從當日起把對伊朗經濟制裁範圍擴大到航空、數字資產、黃金、航運和技術行業等5個領域。個股方面，小鵬集團-W（09868）盤中下挫，午間收跌9.73%。消息面上，該公司新近發布中期業績顯示，截至2026年6月30日止六個月，公司總收入為人民幣327.8億元，按年減少3.8%；小鵬集團普通股股東應占淨虧損為人民幣31.2億元，而截至2025年6月30日止六個月為人民幣11.4億元。基本每股虧損1.63元。期內，汽車總交付量為165,977輛，按年減少15.8%；汽車銷售收入為人民幣280.5億元，按年下滑10.3%。美團-W（03690）盤中股價持續低迷，午間收跌6.53%。消息面上，美團將於本周五（8月28日）發布新季度財報，華泰證券此前預測，美團2Q26收入1,032億元，yoy+12.3%；經調整淨利潤27億元，盈利按年顯著改善。其中核心本地商業收入706億元，yoy+8.0%，經營利潤49億元；新業務收入326億元，yoy+23.0%，經營虧損24億元，虧損較1Q26的21億元略有擴大。華泰維持26-28年收入預測4,009/4,572/5,217億元，較前值均未調整。將26-28年調整後淨利潤由40/313/554億元上調至106/352/554億元（較前值+164%/+12%/持平），26、27年明顯上調，主因國內競爭緩解下，預計美團核心本地商業利潤將顯著修復。參考可比公司27年平均PE為16.0倍（前值15.0倍），PS為2.0倍（前值1.8倍），外賣/到店競爭均邊際緩解，給予估值平價為16/16倍PE（前值：12/12倍PE）；閃購維持高增長給予估值溢價為3倍PS，新業務中佔比高的傳統業務增長穩定，給予折價1倍PS，給予美團目標價168.5（前值：129.9）港幣，維持買入評級。中國銀河證券認為，本周港股的投資主線預計將圍繞中報業績驗證、恒生科技指數改革以及AI產業邏輯切換這三大核心展開，建議關注：（1）科技板塊。全球AI定價邏輯呈現從硬件基建轉向應用變現的趨勢，國產大模型商業化預期正在升溫，建議關注AI應用龍頭、具備AI業務變現能力的互聯網平台，以及掌握垂類數據、具備詞元變現能力的基礎設施企業。（2）聚焦「新科」成分股。建議關注可能被新納入指數的標的。（3）高股息/紅利資產。地緣政治風險和海外市場波動可能持續，高股息資產的防禦價值凸顯，建議關注銀行、公用事業、能源等。（4）中報業績確定性方向。建議關注生物醫藥、有色金屬、部分消費細分等板塊。