金吾財訊 | 美團-W（03690）盤中股價持續低迷，截至發稿，最新報78.20港元，下跌5.44%，成交額26.92億港元。截至上一個交易日收盤，該股已三連陰。消息面上，美團將於本周五（8月28日）發布新季度財報，華泰證券此前預測，美團2Q26收入1,032億元，yoy+12.3%；經調整淨利潤27億元，盈利按年顯著改善。其中核心本地商業收入706億元，yoy+8.0%，經營利潤49億元；新業務收入326億元，yoy+23.0%，經營虧損24億元，虧損較1Q26的21億元略有擴大。華泰維持26-28年收入預測4,009/4,572/5,217億元，較前值均未調整。將26-28年調整後淨利潤由40/313/554億元上調至106/352/554億元（較前值+164%/+12%/持平），26、27年明顯上調，主因國內競爭緩解下，預計美團核心本地商業利潤將顯著修復。參考可比公司27年平均PE為16.0倍（前值15.0倍），PS為2.0倍（前值1.8倍），外賣/到店競爭均邊際緩解，給予估值平價為16/16倍PE（前值：12/12倍PE）；閃購維持高增長給予估值溢價為3倍PS，新業務中佔比高的傳統業務增長穩定，給予折價1倍PS，給予美團目標價168.5（前值：129.9）港幣，維持買入評級。