藍鯨新聞8月26日訊，8月25日，北摩高科(002985.SZ)公布2026年中報，公司依託軍品基本盤穩固與產品結構優化，在複雜外部環境下實現營收與利潤雙增，主業盈利能力顯著提升；但受回款節奏放緩及結算貨款增加影響，經營現金流大幅承壓，呈現「增收不增現」特徵。財報數據顯示，報告期公司實現營業收入4.69億元，按年增長2.06%；歸母淨利潤1.01億元，按年增長24.16%；扣非淨利潤9642.47萬元，按年增長20.81%。值得注意的是，公司經營活動產生的現金流量淨額為-1.51億元，較上年同期的1.31億元由正轉負，淨流出規模顯著擴大。此外，應收賬款期末餘額達15.84億元，佔總資產比重升至42.47%，信用減值損失按年增加34.81%至4672.44萬元，主要系應收賬款賬齡增加導致壞賬計提增多。整體來看，公司利潤增長主要得益於成本管控能力提升及產品結構調整，但營運資金佔用加劇，業績增長質量受到現金流惡化的制約。從業務結構看，起降系統產品仍是公司核心收入來源，報告期實現營收3.36億元，按年增長6.67%，佔總營收比重提升至71.61%，毛利率按年提升9.47個百分點至49.89%，成為驅動業績增長的主引擎。該板塊增長主要受益於軍用航空領域多型產品完成鑑定並進入批產交付，以及碳/碳、碳陶剎車盤自動化生產線投入應用。

相比之下，檢測服務業務營收1.33億元，按年下降7.96%，毛利率微降至64.83%，主要受子公司京瀚禹部分業務波動影響，但其在軟件測評及商業航天檢測等新賽道拓展上取得資格突破。母公司層面表現更為亮眼，營收按年增長4.80%，淨利潤按年大增45.69%，反映出核心製造板塊盈利能力的實質性改善。財務費用大幅下降75.57%，主要因上期併購貸款利息支出減少，進一步增厚了當期利潤。展望後續，軍工行業實戰化訓練頻率提升有望縮短耗材替換周期，為公司剎車盤等耗材業務提供存量市場支撐；同時，民機國產化戰略推進及國際轉包業務啓動，為民用航空板塊帶來新增量。然而，公司面臨的主要風險在於客戶集中度較高及軍品審價周期長帶來的收入波動，以及高企的應收賬款帶來的壞賬風險和資金壓力。後續需重點關注公司經營現金流的改善情況、應收賬款回收進度以及民航新業務的訂單轉化實效。