摩根大通（JPMorgan Chase）對內部銀行家表示，SpaceX 員工和早期投資者用持股向該行質押借款時，不必再等該行常規的上市後135天。這一安排在今年6月 SpaceX 上市前已告知內部。銀行內部人士預計，Anthropic（開發聊天機器人 Claude 的公司）上市時可能比照辦理，但尚未作最終決定。

　　135天這條規矩，具體放寬了什麼？

　　摩根大通的常規做法是：公司上市不滿135天，該行不接受這隻股票作貸款抵押。知情人士稱，SpaceX 6月大規模上市前，該行已通知銀行家，對這隻股票可以提前接受質押。

　　美國證券規則裏，參與了上市的券商對這類股票放貸，一般要等大約30天。摩根大通原來的135天比這條更長。知情人士稱，高盛等銀行通常等滿約30天就會做這類貸款。高盛拒絕置評。

　　SpaceX 於6月中旬上市。按135天計算，窗口要到10月下旬才結束。提前接受質押，意味着在這幾個月裏，員工和早期投資者可以更快用股票從摩根大通借到錢。

　　摩根大通對此的回覆是：「我們的做法嚴於監管要求。我們一貫按每筆交易、每位客戶單獨評估，並考慮市場流動性等因素。」該行稱政策並未改變。

　　對 Anthropic，現在定了沒有？

　　沒有定。

　　知情的摩根大通銀行家預計會比照 SpaceX，但報道寫明「尚未作出最終決定」。

　　Anthropic 於2024年估值180億美元，最近一輪估值為9650億美元。該公司6月稱已向美國證交會祕密提交上市申請。投資者預計其可能在10月上市，估值或在2萬億美元以上。部分員工賬面持股達數千萬美元。頂尖實驗室工程師的薪酬裏，股票部分可達數百萬至數千萬美元。

　　用股票抵押借款，而不是直接賣掉，是為了少觸發賣股帶來的稅負。銀行要看的是：這些股票好不好變現。未上市股票難賣。即使已經上市，鎖定期（lock-up，上市後一段時間內限制內部人賣股的約定）仍可能擋住出售。新股價格波動也更大。

　　摩根士丹利財富管理在第二季度通過為上市企業管員工持股計劃等業務，承接超過740億美元淨新增資產，其中包括 SpaceX。該行稱後面還有一批大型上市。其他財富管理機構也在硅谷加人、降費，爭取 OpenAI 和 Anthropic 上市前的員工客戶。

　　Anthropic 會不會享受與 SpaceX 相同的提前質押，目前沒有決定。摩根大通對外口徑仍是：總政策未改，一事一議。