藍鯨新聞8月25日訊，8月25日，山水水泥（00691.HK）披露2026年中期業績，截至2026年6月30日止六個月，公司實現營業收入40.74億元，按年下降26.6%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為虧損7.26億元，去年同期為盈利2.50億元。截至報告期末，公司資產合計283.28億元，負債合計283.28億元，基本每股收益虧損0.17元。從核心業務板塊來看，受行業需求深度下滑及價格持續走低影響，山水水泥水泥及熟料銷量與售價雙雙承壓，成為拖累公司業績的主要因素。報告期內，公司水泥銷量為1,595.7萬噸，按年減少9.7%；熟料銷量為1,767.4萬噸（含內部消耗等統計口徑差異，對外銷售減少明顯），按年大幅下降。其中，水泥平均售價為215.6元/噸，較去年同期減少49.8元，降幅達18.8%；熟料平均售價為200.5元/噸，按年減少31.5元，降幅13.6%。儘管混凝土銷量按年增長47.1%至102.1萬立方米，但受整體市場低迷影響，未能抵消主產品量價齊跌帶來的營收缺口，導致綜合毛利率由去年同期的14.3%下降至11.5%。管理層指出，2026年上半年水泥行業呈現「需求深跌、供給失控、價格探底」的態勢，全國固定資產投資及房地產新開工面積大幅下滑，導致水泥市場需求單邊下行。成本端方面，雖然煤炭採購單價按年上漲約11.9%，但通過技術降耗及處置閒置設備，單位煤耗有所下降，然而原材料及電力成本的結構性變化仍推高了整體銷售成本佔收入比重至88.5%。此外，管理費用因人員優化產生的一次性辭退福利增加而按年大幅增長36.5%，進一步加劇了經營虧損。在財務資源與現金流方面，截至2026年6月30日，公司銀行借款總額為54.51億元，較年初增加1.40億元，其中短期借款佔比高達89.5%。本期經營活動產生的現金流量淨額為4.69億元，按年減少6.28億元，主要系營收下滑及支付大額辭退福利所致。淨流動負債為25.96億元，但董事會表示將視需求開展新的銀行借款額度，並相信集團可履行到期財務責任。資本支出方面，報告期內投入1.54億元用於碳山資源儲備及生產線技改，已訂立但未提撥的資本承諾為15.49億元。展望下半年，管理層認為隨着穩增長政策落地及保障「十五五」規劃開局，財政投資力度有望加大，水泥需求或邊際改善。面對全行業大面積虧損局面，預計部分區域將強化錯峯生產執行，通過壓縮產能發揮率平衡供需，推動價格階段性上調。公司計劃繼續深化降本增效，實施「瘦身健體」，關停淘汰扭虧無望的低效產能，並加快數智化轉型與綠色低碳發展，以穩固市場份額並改善盈利水平。