金吾財訊 | Vipshop Holdings Limited（VIPS）披露2026年第二季度經營數據，當期非GAAP的EPAD為0.12美元，顯著低於市場預期0.46美元，盈利端表現不及市場此前預判。二季度公司實現營業收入36.4億美元，按年下滑4.26%，營收規模同樣低於市場預期6000萬美元。用戶與訂單端數據同步走弱，本季度活躍客戶數量4230萬，去年同期為4350萬；總訂單量1.824億單，對比去年同期1.93億單出現收縮，用戶規模與下單頻次均存在一定壓力。截至2026年6月30日，公司賬面現金及現金等價物加上受限現金合計299億元人民幣，短期投資36億元人民幣，整體現金儲備依舊充裕。不過本季度經營活動淨現金消耗3.747億元人民幣，盈利承壓之下經營性現金流出現流出，企業造血能力有所弱化。二季度企業市場價值506億元人民幣，較去年同期514億元小幅回升。公司同步對外給出2026年第三季度的經營展望，預計季度總淨收入區間落在203億元?214億元人民幣，按年變化區間為?5%至0%，預期營收依舊存在按年下滑的可能性。從指引可以看出，平台短期尚未扭轉營收承壓的局面，後續需要觀察平台促銷活動、貨品策略調整能否拉動活躍用戶以及訂單規模修復，同時需要關注成本管控，改善盈利水平與經營性現金流狀態。