今日A股三大指數升跌不一，滬指上漲0.19%，深證成指下跌0.35%，創業板指下跌1.00%。滬深兩市成交額約1.84萬億元，較上日有所縮量。個股漲多跌少，全市場超4200只個股上漲，其中微盤股表現相對較好。行業層面，生物科技、零售等表現較好；而貴金屬、半導體等板塊則震盪回調。

　　（資料來源：Wind）

　　市場依舊錶現平平：

• 黃金股回調明顯，金價在快速上漲三周後，或受到部分資金止盈的影響，短線內波動有一定放大。從中長期來看，黃金長牛的基礎邏輯仍然穩固。財政赤字、地緣緊張及貨幣擔憂等中長期因素仍然支撐黃金需求。在貨幣超發及財政赤字貨幣化背景下，美元信用體系受到挑戰；加上全球地緣動盪頻發推動資產儲備多元化，黃金作為安全資產的需求持續提升，全球「去美元化」的趨勢使得黃金有望成為新的定價錨。

• 科技板塊雖然午後略有一定修復但還是延續震盪態勢，核心原因一是美債利率上行，對成長板塊影響比較大，但美國財政部宣佈將10-30年長債回購規模擴大一倍，後續核心關注美債利率能否有效回落；二是科技缺乏強勢上攻敘事，因此交易層面暫作修整，且市場仍在擔憂資本開支增速下滑，不過產業端景氣度依舊在積蓄，長江存儲的輔導狀態更新為「輔導驗收」，上市進程已在加速。

• 農業板塊表現繼續偏強，核心系市場風格切換+農業低估值+厄爾尼諾催化。

　　站在當前時點，第一輪修復反彈行情基本告一段落，市場階段性進入二次探底的博弈窗口。同時，海外市場同樣結束階段性反彈，開啓二次回踩過程。內外市場同步進入調整窗口，後續的核心觀察重點，在於國內前期低點區間能否形成有效支撐，這將直接決定本輪調整的下行空間。本周核心關注美國方面的財政計劃、實際GDP水平、沃什在傑克遜霍爾年會首秀等關鍵數據及事件。

　　（資料來源：Wind）

　　操作上建議採用震盪市思路，控制倉位、保留現金，把握結構性機會。板塊輪動的蹺蹺板效應會持續，資金在科技、消費、周期間高低切換。對於希望把握風格再平衡機遇、同時規避個股與單一賽道集中風險的投資者，中證A500ETF（159338）均衡覆蓋各行業龍頭，配置韌性更突出，可採取逢低分批的方式參與。

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　　醫藥：今日醫藥板塊領升，醫療ETF（159828）上漲2.85%，恒生生物科技ETF（520930）上漲2.56%，創新藥ETF（517110）上漲2.55%，創業板醫藥ETF（159377）上漲2.53%。

　　本輪行情底部支撐本質是中報交易、疊加此前地緣利空出清後的景氣修復、以及AI製藥等故事拔估值。核心在幾家CDMO龍頭業績確定性高，部分公司上調全年指引，創新藥企中報多超預期、扭虧，賽道具備戴維斯雙擊的景氣周期邏輯。

　　mRNA腫瘤疫苗迎來里程碑突破：近期創新藥板塊最核心催化來自mRNA腫瘤疫苗領域，默沙東與莫德納聯合公布，全球首個mRNA腫瘤療法三期臨床讀出陽性結果，既是創新藥與疫苗行業里程碑事件，也是新冠疫苗之後mRNA技術賽道劃時代的突破。港股創新藥板塊，已有多家企業佈局mRNA腫瘤疫苗管線；海外成功路徑已經得到驗證，國內相關標的長期估值中樞具備抬升空間。

　　AI製藥兩條輔助主線：AI製藥賽道近期熱度走高，行情由美股Twist等標的帶動，映射到上游DNA合成、蛋白合成產業鏈；港股部分臨床前CRO企業近期披露業績，賽道景氣度延續，相關標的表現相對佔優。

　　醫藥板塊估值紮實、細分創新藥賽道催化密集，疊加政策、臨床數據雙重驅動，感興趣的投資者可關注恒生生物科技ETF（520930）、科創創新藥ETF（589720）等。

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　　機器人：今日機器人ETF（159551）上漲2.06%，主要系市場風格略有切換所致，微盤股整體表現較好。

　　近期，第二屆世界人形機器人運動會在北京召開，參賽隊伍與機器人數量大幅提升。本屆運動會共設定51個項目、1300多場比賽。共666支隊伍，2056台機器人蔘賽。隊伍數量較首屆增長138%，機器人數量翻了兩番。賽事新增多個高強度項目，覆蓋九大應用領域。本屆運動會新增跳遠、舉重、拔河、乒乓球等高強度對抗項目，場景覆蓋家庭、酒店、物流等九大領域。人形機器人場景能力顯著升級，演示更加多元，不再侷限於預設程序執行。

　　（資料來源：北京日報）

　　此外，昨日盤後小鵬機器人業務宣佈首輪孖展，孖展金額超9億美元，投後估值超63億美元。本輪孖展交割後，小鵬集團將繼續控股並表機器人業務。本輪由IDG資本領投、高榕創投參投，騰訊、阿里巴巴作為戰略投資者參與。國內資本運作仍在加速推進之中。

　　國內外產業端仍在穩步推進，量產漸行漸近：

• 國內方面，宇樹上市市值一度超4000億，超出市場預期。一定程度上也表明監管對人形機器人產業的大力支持，國產鏈有望迎來估值重塑。但由於流通市值小，短期股價波動可能較大，不建議追高。

• 海外方面，當下視角仍是聚焦量產節奏。弗裏蒙特的首條機器人產線已進入設備進場/安裝階段，產業化進展持續推進。若量產進展超預期、或機器人大腦層面有明顯突破的話，則有望重塑預期錨並帶動訂單驗證與估值修復。

　　板塊短期仍可能出現一定高波動，核心觀察量能回補與資金迴流能否出現；中長期產業邏輯未破，投資主線正由「技術收斂」轉向「量產與訂單」。

　　感興趣的投資者或可採用分步配置/分批建倉等方式，以平滑短期波動對持倉成本的影響：

• 機器人ETF（159551），兼顧人形機器人海外鏈+國產鏈相關標的；
• 工業母機ETF（159667），截至2026年6月30日，指數中光模塊+PCB設備耗材含量約56%，人形機器人含量約33%，鎢礦含量約13%。

　　風險提示：投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資並不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。無論是股票ETF/LOF/聯接基金，都是屬於較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高於混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。基金資產投資於科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。板塊/基金短期升跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，並根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。