藍鯨新聞8月25日訊，8月25日，天佑德酒(002646.SZ)公布2026年中報，公司依託青稞白酒核心主業，受制於行業深度調整及省外市場收縮影響，報告期業績呈現營收與利潤雙降態勢；同時，經營活動現金流大幅改善，顯示出公司在渠道去庫存及費用管控方面的階段性成效。財報數據顯示，報告期公司實現營業收入5.75億元，按年下降14.68%；歸母淨利潤0.10億元，按年下降79.71%；扣非淨利潤0.09億元，按年下降81.64%。儘管利潤端承壓，但公司經營活動產生的現金流量淨額為1.18億元，按年增長119.36%，主要系採購支出減少及稅費支付按年減少所致。期末貨幣資金餘額為2.76億元，較期初增長37.25%，資金面保持相對充裕。從業務結構看，青稞白酒仍是公司絕對核心，貢獻營收5.26億元，佔總營收比重達91.57%，但按年下滑7.68%。其中，零售價100元/500ml以上的高端產品營收2.81億元，佔比52.93%，按年微降6.31%；100元以下的大衆產品營收2.46億元，佔比46.40%，按年下滑9.19%。分地區來看，青海省內市場展現較強韌性，營收4.36億元，按年僅下降5.53%；而青海省外市場受競爭加劇及品牌非優勢區域擠壓影響，營收1.27億元，大幅下滑36.09%，成為拖累整體業績的主要因素。此外，電子商務平台業務收入按年驟降59.35至0.35億元，顯示線上渠道調整力度較大。業績下滑的主要原因在於省外市場拓展受阻及行業存量競爭加劇。雖然公司推進「BC聯動」及宴席場景深耕，但未能完全抵消外部需求疲軟的影響。值得注意的是，本期財務費用激增至741萬元，主要受美元匯率變動影響，進一步侵蝕了利潤空間。同時，子公司北京天佑德及西藏阿拉嘉寶均出現虧損或利潤大幅下滑，反映出公司在覈心大本營之外的市場仍面臨嚴峻挑戰。當前白酒行業處於結構性調整期，消費理性迴歸，馬太效應加劇。公司憑藉在青海本土的品牌壁壘及「天釀工藝」差異化優勢，基本盤尚穩，但省外擴張及年輕化產品培育仍需時間驗證。後續需重點關注青海省外市場的企穩情況、高端產品動銷節奏以及匯率波動對財務費用的持續影響。