藍鯨新聞8月26日訊，8月25日，ST信源(300352.SZ)公布2026年中報，公司依託信息安全及信創、高安全通信及移動辦公、國防智能及生態建設三大核心戰略，受制於行業競爭加劇及內控整改影響，報告期業績延續虧損態勢；同時，經營活動現金流顯著改善，信源密信在軍工、政務等關鍵領域落地加速，AI安全平台完成架構迭代。財報數據顯示，報告期公司實現營業收入0.99億元，按年下降8.58%；歸母淨利潤-1.12億元，虧損按年擴大15.55%；扣非後歸母淨利潤-1.13億元，虧損按年擴大15.75%。經營活動產生的現金流量淨額為0.30億元，按年增長84.91%，主要系支付貨款按年減少所致。期末總資產16.84億元，較上年度末下降6.60%；歸屬於上市公司股東的所有者權益9.44億元，較上年度末下降10.97%。公司營收與利潤雙降，但經營性現金流大幅好轉，顯示回款管理及成本控制有所成效，但整體盈利能力仍面臨嚴峻挑戰。從業務結構看，公司收入主要來源於軟件產品、技術服務及系統集成。其中，軟件產品收入0.37億元，按年下降33.96%，毛利率為68.95%，按年下降22.65個百分點；技術服務收入0.25億元，按年增長2.84%，毛利率為70.17%；系統集成收入0.27億元，按年增長53.67%，毛利率為12.64%。分行業看，政府行業收入0.39億元，佔比最高；軍工行業收入0.25億元，按年增長64.21%，成為增長亮點；能源行業收入0.11億元，按年增長43.54%。

業績下滑主要受軟件產品銷售收縮及毛利率大幅下降拖累，而系統集成業務雖收入增長但毛利貢獻有限。此外，公司期間費用中管理費用按年下降24.23%，財務費用按年下降52.35%，一定程度上緩解了利潤壓力，但研發費用投入仍保持在0.55億元高位。值得注意的是，因2025年度內部控制被出具否定意見，公司股票自2026年5月起被實施其他風險警示（ST），這對市場信心及孖展能力構成潛在制約。展望未來，隨着「十五五」規劃開局，網絡安全、數據安全及AI安全政策持續落地，信創替代向縱深推進，為公司帶來結構性機遇。公司憑藉在終端安全領域的龍頭地位及信源密信在高安全通信底座的優勢，有望在軍工、政務及能源等關鍵行業獲取增量訂單。然而，公司仍面臨應收賬款賬齡偏長、存貨減值風險以及南京募投項目延期等不確定性。後續需重點關注信源密信及AI安全平台的新簽訂單轉化情況，以及公司內控整改進展對撤銷ST的影響。