智通財經APP獲悉，日本央行一項衡量潛在通脹的關鍵指標7月按年上漲2.3%，連續多月穩穩站上2%的目標線。這一讀數遠高於上周公布的政府核心CPI(僅剔除生鮮食品)1.8%的漲幅，為日本央行進一步推進貨幣政策正常化提供了最核心的數據支撐。

該指標是日本央行行長植田和男今年3月推出的新價格指標體系之一，旨在剔除政府汽油補貼和公用事業補貼等特殊因素的干擾，更精準地捕捉潛在的通脹趨勢。

剔除政府幹預的「噪音」後，2.3%的讀數表明——日本企業正在將中東衝突導致的能源成本上漲，以比政府數據所顯示的更快的速度轉嫁給消費者。這一結果直接印證了日本央行此前的判斷，即需要對通脹上行風險保持「更高警惕」。

市場定價9月加息

數據公布後，隔夜指數掉期(OIS)市場顯示，交易員對日本央行9月18日加息25個點子至1.25%的概率定價已高達約80%，這一比例較7月會議前的約23%大幅上升。

前日本央行審議委員安達誠司明確表示，日本央行「基本上已被逼入死角」 ——市場幾乎已經完全消化了加息預期，如果央行不加息，日元可能再次大幅走弱。他預計9月加息後，央行最早可能在明年1月再次加息，利率可能升至1.25%甚至1.5%以上。瑞穗同樣認為9月加息可能性「相當高」，並預計政策行動間隔期可能從每六個月縮短至每三個月。

高盛8月25日宣佈上調日本央行加息預期，目前預計央行將在9月啓動加息，而此前預期時間為2027年1月。高盛預計此後將在2027年1月和7月進一步加息，屆時政策利率將達到1.75%。經濟學家調查顯示，日本央行政策委員會可能在2027年第三季度將基準利率上調至1.75%。

日元壓力與美方施壓形成政策合力

美元兌日元仍徘徊在159.10附近，距離具有重要心理意義的160關口僅一步之遙。此前，美國和日本於7月底實施了自1998年以來的首次聯合匯率干預，但效果有限。

上月底美日實施的聯合干預一度將日元從約164推升至155，但目前已回吐大部分漲幅，重回159附近。美國財政部長貝森特明確表示，外匯干預後需配合貨幣政策行動，並對植田和男採取行動「非常有信心」。

安達誠司指出，貝森特的表態為植田和男提供了一個 「很好的機會」 ——這使得傾向於刺激經濟的日本首相高市早苗政府更難反對加息。據知情人士透露，首相高市早苗領導的政府目前支持央行在9月或10月加息，雙方在增強匯率干預效果及遏制輸入性通脹上達成一致。

植田和男7月31日已明確表示，鑑於基礎通脹正在接近2%的目標，「有必要比以前更加留意物價的上行風險」，並打算從下次政策會議開始進行深入討論。他預計2026財年下半年CPI按年增速將加速至「明顯高於」2%的水平。