來源：華爾街見聞
據俄媒，巴基斯坦和伊朗的消息人士稱，美伊已就停火協議條款達成共識，其中包括霍爾木茲海峽自由通航，雙方預計未來幾天公布相關消息，並根據此前由巴基斯坦斡旋達成的伊斯蘭堡諒解備忘錄，啓動談判及技術性會議。伊朗副外長稱，伊朗告知談判代表，若美國希望海峽重開，就必須糾正自身錯誤並重回所作承諾。更新中
美伊停火談判傳出重大進展。
俄羅斯媒體Sputnik援引巴基斯坦軍方和伊朗安全部門消息人士稱，美國與伊朗已就停火協議條款達成共識，其中包括霍爾木茲海峽自由通航。消息人士稱，美伊雙方預計將在未來幾天公布相關消息，並根據此前由巴基斯坦斡旋達成的伊斯蘭堡諒解備忘錄（MoU），啓動談判及技術性會議。
Sputnik稱，上述消息人士透露，美伊雙方已就停火協議達成共識，其中明確納入霍爾木茲海峽自由航行條款。消息人士沒有透露協議其他具體內容，僅表示雙方預計將在未來幾天公布相關消息。按照前述伊斯蘭堡MoU，下一步將啓動談判，並舉行一輪技術性會議。
美東時間25日周二美股臨近收盤時，傳出上述俄媒消息傳出後，國際原油期貨跌幅迅速擴大。美國WTI原油期貨盤中跌幅擴大至5%以上，布倫特原油期貨一度較周一收盤下跌6%。
市場正在迅速交易美伊局勢緩和以及霍爾木茲海峽航運恢復的預期：如果停火最終落地、海峽實現自由通航，當前原油價格中包含的中東地緣政治風險溢價以及海運供應中斷風險都可能進一步消退。
不過，當前消息仍主要來自俄羅斯衛星通訊社援引的匿名消息人士，美伊雙方尚未公布完整協議文本。伊朗此前也明確表示，霍爾木茲海峽能否重新開放取決於美國是否履行此前諒解備忘錄中的承諾。因此，市場目前交易的更多是停火及復航預期升溫，而不是海峽已經恢復正常通航。
巴基斯坦斡旋持續推進，推動美伊重返談判
此次消息背後，巴基斯坦的斡旋努力受到關注。
Sputnik周二稍早報道稱，巴基斯坦陸軍參謀長、陸軍元帥阿西姆·穆尼爾結束對伊朗德黑蘭的一日訪問。穆尼爾此次與伊朗總統佩澤希齊揚、議會議長卡利巴夫、外長阿拉格齊以及伊朗最高國家安全委員會祕書兼最高領袖代表雷扎伊等高級官員舉行會談。
巴基斯坦軍方稱，會談重點包括防止局勢升級、重新開放霍爾木茲海峽以及儘快結束衝突。伊朗方面則稱，此次訪問取得「富有成果」的外交成果，但具體內容將在稍後公布。
其中一個關鍵議題，是重新啓動此前由巴基斯坦斡旋推動的「伊斯蘭堡MoU」。
這份MoU於6月17日達成，原本設定了為期60天的框架，旨在推動美伊停火、恢復霍爾木茲海峽航運，並為雙方進一步解決爭端創造條件。但由於雙方圍繞航運路線及海峽管理權產生分歧，該框架最終於8月中旬到期，未能續期。
如今，若美伊確實重新啓動這一框架，巴基斯坦可能繼續充當雙方之間的重要溝通渠道。
伊朗副外長：海峽重開取決於美國履行承諾
在美伊傳出停火共識之前，伊朗方面已經通過巴基斯坦向美國傳達了有關霍爾木茲海峽的條件。
伊朗副外長加里巴巴迪對伊朗國家電視台表示，伊朗已告知談判代表，如果美國希望霍爾木茲海峽重新開放，就必須糾正自身錯誤並重回此前作出的承諾。
他表示，霍爾木茲海峽重新開放的條件包括全面結束各戰線戰事、解除封鎖以及化解也門局勢。
加里巴巴迪還稱，伊朗已經告知巴基斯坦陸軍參謀長穆尼爾，海峽能否重新開放取決於美國是否履行諒解備忘錄項下的各項承諾。
這意味着，即便美伊已經就停火協議框架達成共識，接下來仍需解決停火如何落地以及海峽如何恢復實際通航的問題。
伊朗與阿曼推進臨時航道，海峽復航已有技術性安排
與此同時，伊朗與阿曼也在推進霍爾木茲海峽的臨時航運安排。
雙方25日發表聯合聲明稱，正在討論建立一條臨時聯合航運通道，並開展海峽掃雷行動；雙方還將繼續進行技術磋商，推動建立永久航運通道、交通管理和安全合作機制。
這一進展與巴基斯坦推動的美伊談判形成呼應。據報道，伊朗和阿曼的談判已經從原則性討論推進至臨時航線、掃雷、交通管理等具體安排，但雙方最終能否達成協議，仍取決於美伊更廣泛的停火和安全安排。
對於原油市場而言，這意味着霍爾木茲海峽復航正在出現兩條並行的外交路徑：一方面是巴基斯坦推動的美伊政治談判，另一方面是伊朗與阿曼圍繞實際航運安排展開的技術磋商。
如果兩條路徑最終實現銜接，全球原油市場面臨的霍爾木茲供應中斷風險可能明顯下降。
但在停火協議正式公布、美國履行相關承諾以及商船實際恢復大規模通行之前，市場仍需警惕此前談判破裂的風險。對油價而言，接下來幾天美伊是否正式公布停火協議，以及其中的霍爾木茲自由通航條款能否真正落地，將成為決定這輪地緣政治風險溢價能否進一步消退的關鍵。