金吾財訊 | 摩根士丹利發布相關觀點稱，中美關係正逐步轉向以戰略競爭為主要特徵，難以回到深度經濟一體化的狀態，貿易與技術議題預計將成為九月峯會的核心討論內容。報告數據顯示，自2025年之後美國自中國進口規模顯著回落，近期雖有企穩，但依舊不及前期水平，而中國面向全球其餘地區的出口依舊保持較強韌性，繼續在全球商品貿易當中發揮重要作用。機構認為半導體賽道的技術實力格局演變，是雙方長期博弈的關鍵變量。該行分析師預測，國內AI芯片自給率將由2024年33%提升到2030年70%，先進製程產能擴張、芯片性能與產出規模提升是主要驅動，該變化或將逐步弱化現有出口管制帶來的約束效果。人工智能、技術管控以及貿易政策將是峯會重點議題，人民幣不會成為本次峯會的核心議題，機構預判2026年底人民幣將溫和升值至6.75。報告判斷本次峯會難以消除雙邊關係當中的各類不確定性，兩國經濟體大概率維持「管理型戰略競爭」格局，在分歧客觀存在的基礎之上維繫局面穩定，分別推進自身經濟與戰略目標。對於資本市場而言，投資者不宜過度期待貿易層面重大突破，應當重點評估供應鏈重構、芯片自主、技術管制帶來的中長期結構性影響。雙邊直接貿易規模有所回落，但全球製造與科技鏈條依舊深度交織，九月峯會的政策動向將成為重要市場催化因素。