TradingKey - 邁威爾科技（MRVL）將於美東時間8月27日盤後發布2027財年第二季度財報。截至8月25日盤前，邁威爾股價現報235.36美元，過去12個月累計上漲約221%。

儘管股價較6月創下的52周高點低約28%，但靜態市盈率約81倍，仍處於歷史較高區間。目前市場焦點集中於公司與Google（GOOGL）千億美元芯片協議對業績的實際提振作用。

【來源：TradingView】

華爾街預期緊貼公司指引

公司此前給出的Q2指引為營收27億美元（上下浮動5%），非GAAP每股收益93美分（上下浮動5%）。華爾街一致預期與公司指引高度一致，預計營收27.1億美元，按年增長35.2%；每股收益93美分，按年增長39%。

在業績預期之外，華爾街對邁威爾的股票評級也偏向樂觀。TipRanks數據顯示，綜合評級為「強烈買入」，基於24個買入和5個持有評級。

【來源：TipRanks】

第一季度業績回顧

2027財年第一季度，公司實現營收24.18億美元，較指引中值高出1800萬美元；非GAAP每股收益0.80美元，超過市場預期的0.79美元；非GAAP淨利潤7.18億美元。經營現金流達6.388億美元，創歷史新高。

與此同時，當季公司完成了對Celestial AI和XConn Technologies兩家公司的收購。其中XConn專注於PCIe和CXL交換解決方案，預計將在2028財年貢獻約1億美元收入。

數據中心與Google合作是核心看點

數據中心業務目前佔公司營收約76%，管理層此前指引該業務全年增速約為50%。在此帶動下，公司已將2027財年整體營收展望上調至約115億美元，相當於整體按年增長約40%，並為2028財年設定了165億美元的營收目標。

8月19日，邁威爾與Google宣佈擴大合作，雙方達成一項定製AI芯片協議，涵蓋AI推理加速器等數據中心芯片產品。

作為協議的一部分，Google將獲得認購最多相當於邁威爾總股本7%（約5897萬股）的認股權證，行權價為206.58美元。若Google在2033財年前累計採購額達到1200億美元，認股權證將全部歸屬。

值得注意的是，Google認股權證若全部行使，將帶來約7%的股本攤薄，對現有股東權益的影響不容忽視。

消息公布後，股價一度衝高至252美元，隨後連續兩個交易日出現回調，8月21日下跌約5.6%至237.04美元，8月24日進一步下跌3.27%至約229.29美元。

期權市場數據顯示，投資者預計財報後股價將有約10%的上下波動幅度。

【來源：marketchameleon】

華爾街目標價密集上修，最高看至400美元

財報前夕，多家機構上調目標價：富國銀行從240美元上調至310美元，維持「增持」評級；羅仕證券從275美元上調至350美元。

此外，KeyBanc分析師John Vinh將邁威爾目標價從385 美元上調至全市場最高的400美元，維持「增持」評級，理由是Google定製芯片訂單已開始貢獻收入，疊加亞馬遜（AMZN）AWS下一代AI芯片步入量產帶來的增量預期，數據中心業務有望持續受益。

但看空觀點同樣存在。高盛（GS）雖然受到數據中心強勁增長的驅動，將目標價從低位的180美元小幅修正至195美元，但依然維持「中性」評級。

高盛認為，邁威爾在AI定製芯片市場的份額擴張空間受限於博通（AVGO）等巨頭的激烈競爭；且其股價此前的大幅拉升已充分反映了與Google合作帶來的預期增長，導致當前估值明顯承壓，進一步上行的風險收益比對投資者而言不具備吸引力。

總結

邁威爾本季度業績大概率能夠達到甚至小幅超越27億美元的營收指引，但股價能否重拾漲勢，關鍵變量在於邁威爾與Google合作的收入兌現路徑是否清晰。

若財報和電話會能消除市場對Google協議的疑慮，且英偉達定於8月26日發布的財報表現能夠提振板塊情緒，邁威爾股價有望向機構上調後的目標價區間靠攏。若上述兩個條件中任何一個落空，獲利了結壓力可能進一步顯現，股價存在回撤的可能。

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