藍鯨新聞8月26日訊，8月25日，安奈兒(002875.SZ)公布2026年中報，公司依託童裝主業穩健經營及新業務拓展，受益於存貨跌價準備計提大幅減少及費用管控優化，報告期業績顯著改善，虧損大幅收窄；同時，公司完成對圖騰衛士的收購併納入合併報表，多元化佈局初顯成效，但經營活動現金流承壓。財報數據顯示，報告期公司實現營業收入2.80億元，按年增長6.38%；歸母淨利潤-408.98萬元，按年減虧85.75%；扣非淨利潤-525.05萬元，按年減虧82.83%。

值得注意的是，公司經營活動產生的現金流量淨額為-1731.39萬元，由上年同期的淨流入轉為淨流出，主要系業務採購增加所致。此外，公司總資產較上年度末下降7.19%至8.85億元，資產負債結構有所調整。整體來看，公司營收保持溫和增長，盈利端因減值損失減少而大幅修復，但經營性現金流狀況惡化，業績增長質量仍待觀察。從業務結構看，公司核心收入來源仍為童裝業務，報告期實現營收2.66億元，佔總營收比重達95.06%，按年增長2.43%，毛利率為64.33%，按年提升0.43個百分點。其中，大童裝貢獻營收2.23億元，佔比近八成，小童裝營收4307.52萬元。線上與線下渠道協同發展，直營銷售營收2.33億元，按年增長3.35%，毛利率66.10%；線上銷售營收9329.16萬元，按年增長2.43%。

業績改善的主要原因在於資產減值損失的大幅減少，報告期資產減值損失為-929.92萬元，較去年同期少計提約1576萬元，主要得益於公司加強庫存管理及深化現貨快反模式。同時，銷售費用按年下降8.20%至1.25億元，廣告宣傳費削減明顯，反映出公司經營策略迴歸產品本質。然而，管理費用按年增長37.67%，主要系加強人才儲備導致人工成本增加，部分抵消了銷售費用的節約效應。此外，公司新切入大數據領域，全資子公司天擎數創收購圖騰衛士51%股權，後者報告期貢獻營收423.81萬元，但處於虧損狀態，新業務尚處市場開拓期。當前童裝行業面臨消費理性迴歸、質價比成為核心驅動力的趨勢，線上線下全渠道融合成為競爭關鍵。公司憑藉「超級舒適」的產品定位及30年品牌積澱，在存量競爭中通過產品力提升和供應鏈優化鞏固基本盤。但公司也面臨存貨比重較大、原材料價格波動及行業競爭加劇的風險，尤其是新業務拓展存在不確定性。後續需重點關注公司存貨周轉效率的持續改善情況，以及新業務板塊能否有效轉化為實際利潤貢獻。