2026年以來，在白酒行業處於深度調整期的背景下，五糧液通過銷售渠道整改等措施，對白酒行業積弊已久的利益格局進行破局。從終端市場的邊際變化來看，公司經營回升跡象顯著。核心產品動銷回暖、渠道生態持續修復的積極信號，不僅反映出短期經營的改善，更印證了公司長期價值成長的根基依然穩固。 　　動銷回暖價盤企穩  渠道生態持續修復 　　從終端銷售情況看，核心大單品的表現確實出現了實質性改善。在6月26日舉行的2025年度股東會上，五糧液管理層披露，截至6月20日，第八代五糧液動銷實現兩位數增長，創下近三年來的最好業績，千元價位段市場份額保持第一。這說明春節旺季後的市場延續了修復態勢，而且這種修復並非依靠向渠道壓貨來實現，而是終端真實消費的回升。開瓶率、開箱量等反映真實飲用的指標持續提升，消費黏性不斷增強，為後續增長積累了勢能。 　　對於經銷商而言，動銷回暖帶來的最直接感受，是經營壓力的實質性緩解。面對行業調整，五糧液集團(股份)有限公司黨委書記、董事長鄧敏在股東會上明確提出「只爭朝夕的長期主義和系統思考的精細管理」經營方針。2026年全年考覈的核心指標為終端開瓶率和真實動銷，不再單純考覈打款金額。這一轉變的意義在於，經銷商根據終端實際銷售情況合理進貨，經營節奏更加從容，廠商關係也走向長期共生。 　　與之配套的控量穩價策略，正在逐步修復渠道生態。五糧液根據終端動銷數據動態調整經銷商發貨配額，高庫存區域主動控量，推動渠道周轉庫存回落至行業合理區間，部分核心市場已實現低庫存運轉。在價格端，公司堅持量價平衡原則，推行全鏈條產品溯源管理，加大竄貨治理力度，逐步清理階段性浮動返利和模糊化終端獎勵，讓經銷商拿貨成本回歸合理區間。公司還在股東會上明確提出利潤分配優先級——終端門店毛利優先於經銷商合理價差，廠家收益放在最後，主動向流通環節讓渡利潤。隨着庫存下降和價盤企穩，經銷商的利潤空間得到修復，經營信心逐步恢復，渠道開始從「去庫存」的被動狀態轉向「補庫存」的良性循環。 　　營銷改革的落地見效，也是動銷回暖的重要推動力。五糧液推進片區制改革，將市場管理權限下沉，市場響應速度明顯加快。數字化終端管理系統的全面鋪開，使得公司能夠實時掌握每一瓶酒的流向和動銷情況，為精準投放、精準調控提供了數據支撐。公司還建立了常態化披露機制，定期對外公開渠道庫存水位、終端開瓶率、核心產品終端批價三大核心經營數據，提升經營透明度。開瓶掃碼等C端激勵政策的推行，直接觸達消費者，既提升了開瓶率，也積累了寶貴的用戶數據。渠道結構持續優化，終止不合規經銷商合作，持續扶持具備終端長期運營能力的客戶，渠道質量穩步提升。 　　消費復甦宴席發力  產品矩陣顯成效 　　從消費端來看，市場熱度的恢復同樣清晰可見。第八代五糧液作為千元價格帶的濃香標杆，在商務宴請、禮贈、宴席等核心場景中的認可度持續走高。經歷行業調整期的洗牌，消費者更加傾向於選擇品牌力強、品質穩定、流通性好的頭部產品，五糧液作為濃香白酒龍頭品牌的優勢進一步凸顯。無論是商務往來中的體面之選，還是逢年過節的人情往來，第八代五糧液依然是很多消費者的首選，千元價格帶的品牌引領地位依然穩固。 　　宴席市場的快速增長，是消費端最亮眼的變化之一。五糧液1618主打宴席賽道，與第八代五糧液形成差異化互補，合力做大宴席市場蛋糕。39度五糧液則瞄準高端低度酒市場，滿足多元消費需求，在宴席場景中同樣表現出色。公司在5月18日的臨時股東大會上披露，五一假期部分核心產品動銷按年上漲60%，五糧液1618、39度五糧液等產品宴席場次按年增長70%，其中婚宴用酒佔比提升顯著。「和美婚宴」IP的持續落地，為新人提供從用酒到禮遇的全套服務，使得五糧液在高端婚宴市場的滲透率不斷提升，喜事選五糧的消費認知正在加速形成。 　　產品體系的差異化佈局，為不同消費場景提供了精準供給。五糧液目前已形成「一核兩擎兩驅一新」的主品牌戰略架構，以第八代五糧液為核心錨定高端基本盤，以經典五糧液系列和五糧液·紫氣東來為塔尖拔高品牌價值，以五糧液1618和39度五糧液驅動宴席與低度市場，以29度的五糧液一見傾心等創新產品切入年輕消費群體。與此同時，公司持續推進產品精簡，清退小衆、非標、貼牌等低效單品，資源集中於核心戰略產品。這種梯度清晰、各有側重的產品矩陣，使得五糧液能夠覆蓋從日常聚飲到頂級禮贈、收藏的多樣需求，在不同價格帶和消費場景中都有對應的拳頭產品，為整體動銷的回升提供了全方位支撐。 　　從中長期來看，五糧液穿越周期的核心壁壘依然堅實。正如鄧敏董事長在股東會上所言，白酒消費的底層邏輯和價值屬性始終沒有改變，五糧液長期價值成長的根基始終沒有改變。本輪調整是周期與消費結構重塑，也是行業出清、龍頭提升份額的窗口期。從五糧液不可複製的元明古窖池與基酒儲備，到千元價格帶穩固的品牌引領地位，從全國均衡的渠道佈局，到充沛的現金儲備和穩健的財務結構，五糧液的發展根基為公司穿越行業周期提供了堅實支撐。堅持「五個堅守」、踐行長期主義，不為短期銷量透支品牌價值，不盲目跨界多元化，這些戰略選擇意味着對短期增速的剋制，卻是企業行穩致遠的關鍵。 　　總體來看，五糧液核心產品動銷回暖是一個積極的階段性信號。從渠道端看，經營重心的調整、庫存的健康化、價盤的企穩，正在重塑經銷商的經營信心；從消費端看，核心場景的復甦、宴席市場的增長、品牌勢能的持續提升，為後續增長奠定了基礎。兩端形成正向循環，正是行業走出調整期的必經之路。即將到來的中秋國慶旺季表現，將是檢驗這一輪調整成效的關鍵窗口。隨着長期主義戰略的持續落地和精細管理的不斷深化，五糧液有能力更早、更快地穿越此輪周期，在行業出清中進一步鞏固龍頭地位，實現高質量的長遠發展。