小鵬汽車公布的二季度毛利率表現亮眼，但三季度交付量和營收指引均顯著低於市場預期。公司同步宣佈旗下機器人子公司完成9億美元孖展，並將正式佈局人形機器人賽道。
2026年第二季度，小鵬總收入為197.4億元人民幣，低於市場預估的202億元，按年增長8%，按月增長51.5%。毛利率為20.7%，高於預估的19.2%，較上年同期提升3.4個百分點。然而，淨虧損從上年同期的4.8億元擴大至13.4億元，按年擴大近1.8倍。
對於三季度，公司預計總收入在217億至234億元之間，車輛交付量在11.5萬至12.1萬輛之間，按月均有明顯提升。
財報公布當日，小鵬旗下機器人子公司Dogotix Inc.簽署股份購買協議，以9億美元向多方出售新發行股份，顯示公司正加快物理人工智能商業化佈局。董事長兼首席執行官何曉鵬表示，公司不僅將打造中國最有價值的人形機器人公司之一，還將成為全球實體人工智能的領導者。財報公布後，小鵬美股盤前下跌超5%。
收入按月大幅反彈，毛利率連續兩季超20%
小鵬第二季度總收入按月跳升51.5%，主要受季節性需求回暖及服務業務高速增長雙重驅動。其中，車輛銷售收入為170.5億元，按年微增1%，按月增長55%；服務及其他收入為27億元，按年增長93.9%，按月增長32.6%，按年高增長主要來自向汽車製造商提供的技術研發服務收入增加，以及零部件和配件銷售的貢獻。
毛利率連續兩季度維持在20%以上，第二季度錄得20.7%，高於去年同期的17.3%，按月與上季度的20.6%基本持平。服務及其他業務利潤率高達75.1%，按年大幅改善，對整體毛利率形成有效支撐。
副董事長兼聯席總裁顧宏地表示，儘管行業整體成本壓力高漲，公司毛利率仍持續超過20%，高端化與全球化突破是主要驅動力。他預計未來一年物理人工智能技術的大規模生產和商業化將加速，帶來顯著的毛利增長。
銷量按年增長停滯，淨虧損按年大幅擴大
交付數據顯示，二季度車輛總交付量為103,295輛，與上年同期的103,181輛幾乎持平，按年增幅僅0.1%。車輛利潤率為12.1%，較上年同期的14.3%下滑2.2個百分點，公司將此歸因於產品生產轉型。
費用端壓力持續上升。研發費用為29.1億元，按年增長32.1%，主要源於新車型開發及人工智能相關技術投入加大。銷售、一般及行政費用為25億元，按年增長15.2%，增長主要來自市場營銷和廣告費用的增加。兩項費用合計約54億元，吞噬了大部分毛利。
上述壓力最終體現在利潤表上：第二季度淨虧損為13.4億元，按年從4.8億元擴大近1.8倍，非GAAP淨虧損為12.4億元，按年亦從3.9億元顯著擴大。值得注意的是，虧損較上季度的17.8億元有所收窄，按月改善明顯。
三季度指引低於市場預期
公司對三季度的展望構成當前業績報告中最受關注的信號。小鵬預計三季度交付量11.5萬至12.1萬輛，按年變化約為-0.87%至+4.30%，而市場預估約14.7萬輛，差距約達18%至22%。營收指引217億至234億元，按年增長約6.5%至14.8%，同樣大幅低於市場預估的272.6億元。
公司表示，上述展望基於當前市場狀況，反映了對市場與運營條件及客戶需求的初步估計，相關因素可能發生變化。
機器人孖展9億美元
在機器人業務方面，小鵬於財報發布同日宣佈，子公司Dogotix Inc.與多方簽訂股份購買協議，認購方有條件同意以總價9億美元認購Dogotix新發行股份。何曉鵬表示，公司人形機器人量產版開發近期取得了多個重要里程碑。
產品方面，小鵬於7月16日在德國慕尼黑舉行MONA L03全球發布會，將這款次世代AI SUV轎跑推向國際市場。7月單月交付量為38,027輛，年初至今累計交付量達到204,004輛。
截至2026年6月30日，公司現金持倉為404.8億元，較上季度末的420.9億元略有下降，短期借款同期從42.8億元增至100.7億元。
