兄弟姐妹們，今天A股又有新股申購！

格隆匯獲悉，8月24日，北交所新股華匯智能（920289）申購，發行價格17.71元/股，發行市盈率14.99倍，低於45.26倍的行業市盈率，頂格申購預計凍資約1279.55萬元，預計穩中一手（100股）所需的資金在718萬元至760萬元之間。鑑於A股抽新股賺錢效應較好，建議積極參與申購。

華匯智能的註冊地位於廣東省東莞市中堂鎮。本次發行前，公司實際控制人為張思沅、張思友，兄弟二人合計控制公司75.84%的股份表決權，並簽署《一致行動協議》。公司本次IPO所募集的資金，主要用於東莞市華匯新能源智能裝備研發生產項目。

其前身華匯有限成立於2010年6月，設立之初主要從事機械密封業務，2016年起，公司看好未來鋰離子電池行業的發展，且機械密封屬於砂磨機、製漿機等鋰離子電池製造設備的關鍵部件，因此公司決定自主研發砂磨機、製漿機等鋰電製造設備產品。2020年末公司成功研製出的具有完整自主產權的初代砂磨機，並實現向下遊客戶供貨。

目前，公司專注於行業專用的智能裝備產品，主要銷售產品為鋰電智能裝備中的正極材料研磨系統、納米砂磨機等單機設備和關鍵部件機械密封。

2023年至2025年（簡稱「報告期」），公司85%以上的營收來自於鋰電智能裝備產品，還有少量收入來自數控機床設備、精密機械部件業務。

公司主營業務收入構成情況，圖片來源於招股書

業績方面，2023年、2024年、2025年，華匯智能實現營收約3億元、4.27億元、6.16億元，對應的淨利潤分別約4593.4萬元、6262.19萬元、7586.59萬元。

公司主要財務數據和財務指標，圖片來源：招股書

公司預計2026年1-9月實現營業收入約4.2億元至4.6億元，較上年同期增長2.08%至11.80%； 預計歸屬於母公司所有者的淨利潤為5800萬元至6400萬元，較上年同期增長5.72%至16.66%。

報告期各期，公司綜合毛利率分別為32.74%、31.67%、27.92%，呈逐年下滑趨勢，一方面由於受到鋰電材料設備行業市場競爭加劇和2023年碳酸鋰價格下跌影響，鋰電材料設備廠商的產品價格和毛利空間受到一定擠壓；另一方面由於2024年開始公司陸續實現製漿設備和機床設備的收入確認，製漿設備和機床設備毛利率低於砂磨機，從而拉低了整體毛利率。

華匯智能需要採購機加工件類、定製設備類、電機及變頻控制件類、傳動類、鋼材類、儀表及電子元器件類、通用機械件類、輔材和耗材類等原材料，供應商包括廣東金力重工機械有限公司、廣東利源機械科技有限公司、安徽明騰永磁機電設備有限公司、東莞市康柏工業陶瓷有限公司等。

報告期各期，公司向前五名供應商的採購金額佔採購金額的比例分別為75.71%、63.35%和57.64%，存在供應商集中度較高的風險。

公司銷售模式主要為直銷模式，由商務部負責公司產品的市場推廣、合同談判、參與招投標工作和對外銷售，主要客戶為湖南裕能、萬潤新能、貝特瑞等鋰電池材料企業。

值得注意的是，報告期各期，華匯智能前五大客戶合計銷售收入佔當期營業收入的比例分別為 98.89%、96.90%和96.54%，其中2025年公司向第一大客戶湖南裕能的銷售金額佔當期營業收入的比例高達82.82%，客戶集中度高。

同時，公司面臨着主要客戶業績下滑的風險。2021年以來，隨着磷酸鐵鋰行業新進入者湧現，加上原有企業普遍擴產，導致行業產能迅速擴張，市場競爭日趨激烈。2023年鋰電正極材料原料碳酸鋰的價格大幅下滑且受鋰電池廠商去庫存影響，2023年鋰電正極材料行業開始出現階段性和結構性產能過剩，2024年碳酸鋰的價格仍處於緩慢下行過程。在此背景下，2023年和2024年湖南裕能的業績出現下滑。

未來如果公司無法持續拓展新客戶，或主要客戶減少對公司產品的採購，可能會影響公司的經營業績。

此外，報告期各期末，華匯智能應收款項（含應收票據、應收賬款和應收款項孖展）的賬面價值從約1.26億元飆升至3.2億元，佔公司流動資產的比例從30.24%提升至46.13%，公司應收款項金額較大，主要是由於報告期內公司營業規模快速增長及所處行業結算特點所致，給公司帶來了一定的資金壓力，且面臨着壞賬風險。