智通財經APP獲悉，光大證券發布研報稱，看好高偉電子(01415)公司在手機光學升級趨勢下持續的成長性，以及向AI眼鏡、機器人等新藍海市場拓展的巨大空間。鑑於26H1淨利率略超預期，上調26年淨利潤預測4.2%至2.41億美元，維持27-28年淨利潤預測2.85億/3.55億美元，維持公司「買入」評級。

事件：公司發布2026H1業績。1)營收：26H1實現營收16.05億美元，按年上升18.0%，主要由於客戶需求增加、高端產品出貨提升驅動產品組合優化。2)毛利率：26H1毛利約1.80億美元，按年上升15.7%，對應毛利率11.2%，按年微降0.2pct。3)淨利潤：26H1實現歸母淨利潤 8,987萬美元，按年上升33.3%，對應淨利率5.6%，按年上升0.6pct，得益於經營效益改善驅動銷售及行政費用率下降，盈利能力持續提升。

光大證券主要觀點如下：

大客戶出貨量表現具備較強韌性，存儲漲價壓力暫未傳導至攝像模組環節：26H1期內公司向最大客戶銷售約15.93億美元，佔總收益約99.3%，充分體現公司與核心客戶的深度綁定關係。根據IDC數據，26Q1/Q2蘋果手機出貨量分別按年上升3.3%/15.3%。核心客戶出貨量逆勢增長+份額提升，共同驅動公司26H1營收穩健增長。儘管面臨存儲成本上漲的壓力，憑藉強大的定價權、供應鏈管理能力、以及產品組合優化，蘋果手機下半年新機發布旺季出貨量表現有望延續較強的韌性，公司營收有望按月提升。盈利能力方面，攝像模組環節利潤率較薄，而光學影像升級作為當前智能手機核心差異化賣點，供應鏈安全尤為重要，存儲漲價壓力暫未傳導至攝像模組環節。由於新品爬坡，下半年毛利率或按月小幅下降，穩態盈利水平有望維持。

AI全面導入驅動人效與盈利持續提升：2026H1公司淨利潤增速(YoY+33.3%)顯著跑贏營收增速(YoY+18.0%)，盈利能力持續增強。公司通過"數據驅動、AI協同、製造落地"的深度融合，正逐步構建技術競爭壁壘，實現從傳統規模擴張向高質量、高經營槓桿增長模式的跨越。員工人數從2025年底的6,854人增至2026年6月底的7,274人，僅增加約420人，但2026H1即實現超16億美元營收，人效按年持續提升。

AI驅動光學創新周期，公司中長期成長路徑清晰。隨着AI由雲端向終端側加速滲透，手機、PC等終端設備對影像及感知能力提出更高要求，公司作為核心光學部件供應商將深度受益。判斷：1) 憑藉行業領先的良率及自動化能力，公司有望在已切入的後攝模組領域獲得更多份額;2) 公司有望於 26 年切入摺疊屏 iPhone 攝像模組，並於28年通過iPhone普通款新機切入後攝主攝賽道;3)公司有望成為蘋果多元可穿戴設備(如集成攝像頭的TWS 耳機、智能眼鏡、 AR/VR 頭顯、桌面機器人等)攝像頭模組環節的核心供應商，其中部分產品或將2026-27 年陸續量產上市。

風險提示：客戶結構單一、全球手機出貨不及預期、技術升級不及預期等。