Tradingkey - 亞馬遜（AMZN）股價自8月3號創歷史新高（287.2美元）後便持續回撤，目前股價已跌破260美元。

摩根士丹利分析師Brian Nowak在最新的報告中，予亞馬遜335美元的目標價，較當前股價隱含30%的上漲空間，並維持「增持」評級。指亞馬遜的AWS業務若按照預期軌道持續增長，亞馬遜股價有望在2027年底達到500美元。

摩根士丹利預計，亞馬遜將在2026年至2027年新增6至8吉瓦（GW）算力容量，此後按每年新增約8GW的節奏擴張，推動AWS總算力容量從2025年的約14GW提升至2035年的約120GW。

在此基礎上，AWS營收增長的關鍵在於算力的貨幣化效率。摩根士丹利測算，若每新增1瓦算力對應的年收入提升至12美元，AWS營收有望在2035年突破1萬億美元；若貨幣化效率進一步提升至14至15美元，則這一目標可能提前至2034年實現。

摩根士丹利認為，亞馬遜當前股價尚未充分反映上述長期盈利潛力。報告指出，若以10%的加權平均資本成本（WACC）將約5000億美元的長期EBIT折現至2028年，再以約21倍EV/EBIT估值倍數進行資本化，可得到亞馬遜2027年底約500美元的隱含股價。該估值倍數較同業平均約23倍仍低約10%。

摩根士丹利指出，這一估值折價本身就意味着亞馬遜存在進一步上行的空間。報告認為，AWS營收增速超預期、利潤率持續擴張，以及零售業務增長和物流履約成本改善帶來的槓桿效應，均可能進一步打開上行空間。

亞馬遜四小時K線圖，來源：TradingView

從亞馬遜股價圖來看，目前處於財報後急漲的回撤修正階段。股價自創新高後連續走弱，已跌破5日、10日、20日和40日均線，當前回踩0.5斐波那契回撤位（256.68美元）及80日均線附近，短線進入關鍵支撐驗證區。

此前財報驅動的跳空上行使股價快速衝至287.20美元，但高位未能形成橫盤消化，而是回落跌破0.382斐波那契回撤位（263.88美元），顯示短線獲利盤與調整壓力仍佔上風。

當前0.5斐波那契回撤位（256.68美元）是本輪上升行情的中軸位，並與80日均線附近形成支撐帶，有效守住則有利於多頭保持反彈結構，調整或轉入技術性修復。

下行空間方面，若跌破256.68美元，可能觸發財報後追漲資金的進一步止盈。下一支撐關注0.618斐波那契回撤位（249.48美元）；更下方則看0.786斐波那契回撤位（239.22美元）。

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