金吾財訊 | 中芯國際（00981）早盤震盪走高，最新報價為77.700港元，漲幅3.39%，成交總額23.96億港元。消息面上，摩根大通發表報告指，中芯國際第二季毛利率25.3%，較該行及市場預期高出3.6至4個百分點；第三季毛利率指引26%至28%，亦遠高於市場預期的約22%。主要驅動因素為人工智能相關需求強勁帶動供應緊張，推動加價。該行認為，加價對未來數季收入及毛利率屬可持續的推動力，惟進一步上升空間或受折舊負擔增加所限制，預期2026至2027年折舊按年增長約30%及20%，高於收入增長的27%及16%。該行維持中芯「中性」評級，目標價由67港元上調至78港元。若消費需求復甦帶動更強勁及廣泛的加價，或良率提升推動更強勁的先進節點增長，將是股價潛在上行風險。高盛發布研報稱，維持中芯國際「買入」評級，目標價由135港元上調至目標價153港元。中芯2026年第二季毛利率好過該行預期。展望2026年下半年，預期公司將受以下因素驅動，包括持續產能擴張；受惠於生成式AI趨勢，AI相關模擬/邏輯芯片需求上升且平均售價較高；本地客戶為確保供應鏈安全而增長的需求。公司產能於2026年第二季提升至每月109.7萬片晶圓（以8吋約當計算），較2026年第一季的108萬片有所增加，管理層預期產能將持續擴張。