Jamie McGeever

路透佛羅里達州奧蘭多市8月17日 - 周一，全球長期國債收益率升至數十年未見的水平。這拖累了股市，此外，市場對美伊和平協議的懷疑情緒日益加深 (link)，以及油價升至六周高點，也給股市帶來了壓力。

在今天的專欄文章中 (link)，我探討了聯儲局如何將通脹率降回目標水平。聯儲局主席凱文·沃什曾表示，縮減聯儲局資產負債表以及人工智能帶來的生產力增長浪潮將是有效的工具。但這兩者都無法取代聯儲局工具箱中最為粗糙卻最有效的手段——加息。

如果您有更多時間閱讀，以下是我推薦的幾篇文章，可幫助您理清今日市場動態。

1. 中國經濟復甦勢頭放緩，消費和產出動能減弱 (link)

2. 日本第二季度經濟增長因消費和投資疲軟未達預期 (link)

3. 獨家：消息人士稱，Anthropic的IPO估值取決於2028年1900億至2000億美元的營收預期 (link)

4. 隨着資本支出擔憂消退，大投資者正積極物色未來的人工智能贏家 (link)

5. 拉塞爾：中國7月重啓原油儲備，再次令油市意外 (link)

今日市場主要動態

• 股市：日本日經指數收於6周高點，英國 (link) 指數連續第六個交易日下跌，歐洲 (link) 指數基本持平。美國三大股指下跌0.3%-0.5%。

• 板塊/個股：標普500指數11個板塊中，除能源板塊外其餘均下跌。通信服務、必需消費品板塊下跌1.5%，能源板塊上漲1%。Carvana下跌7%，Sandisk上漲9%。

• 外匯：美元 (link) 略有走軟，澳元和新西蘭元是G10貨幣中漲幅最大的，分別上漲0.3%，巴西雷亞爾是新興市場貨幣中漲幅最大的之一，上漲0.5%。

• 債券：日本10年期國債收益率升至2.93%，創1996年以來新高。 法國 (link) 10年期國債收益率創2009年以來新高，德國國債收益率創2011年以來新高。美國30年期國債收益率高於5.30%，創2007年以來新高；30年期通脹保值債券（TIPS）收益率為3.09%，創2008年以來新高。

• 大宗商品/金屬： 原油 (link) 上漲3%，布蘭特原油重回每桶90美元上方。 黃金 (link) 上漲1%，突破每盎司4,400美元。

今日焦點：

長期債券市場動盪

全球長期債券再次面臨重壓。從美國到法國，從德國到日本，周一，10年期及以上政府債券收益率飆升至數年甚至數十年來的新高。

壓力來自四面八方——隨着美伊和平協議希望破滅，油價重回每桶90美元以上；市場擔憂日本將啓動更激進的加息周期；法國和美國面臨財政危機，其中美國聯邦債務即將突破40萬億美元大關；政府利息支出激增；政府債券拍賣需求疲軟。 金融市場其他領域還要多久纔會開始出現裂痕？

全球增長動盪

儘管全球股市和企業盈利可能表現良好，但全球經濟的整體表現卻不太令人信服。中國的7月經濟指標 (link) 和日本第二季度GDP數據 (link) 顯示，亞洲兩大經濟體並未全速運轉。來自北京的數據尤其令人擔憂——零售額、企業投資和工業生產均未達到經濟學家的預期，再次澆滅了國內需求終於將走出疫情後低迷期的希望。

若將美國第二季度年化GDP增長率僅為1.5%這一疲軟表現一併考慮在內，全球三大經濟體中就有三家表現未達預期。政策制定者將密切關注第三季度的走勢，但若後續數據繼續如此，很可能使美國和日本加息的合理性受到質疑，並加速中國推出更多刺激措施的呼聲。

AI孖展：可見性問題

《華爾街日報》關於美國超大規模科技公司表外AI支出承諾的一份報導，再次提醒人們，在這些企業的AI軍備競賽中，盈利門檻有多高。該報導稱，科技巨頭的AI支出可能比表面看起來高出3萬億美元。如果屬實，這是否會改變投資者對這些巨頭以及AI領域整體前景的看法？

與人工智能相關的支出預計將創下歷史新高。摩根士丹利估計，四大超大規模科技公司——（微軟、Alphabet、亞馬遜和Meta）——明年的支出將較今年增長57%，旨在實現25%以上的投資資本回報率。但這些資本支出的回報周期正在延長，導致近期自由現金流的預測更加低迷。 明年孖展缺口擴大，預計將導致債務發行量進一步增加。

明天什麼因素可能會影響市場？

• 中東局勢 (link)

• 英國勞動力市場：失業率、薪資數據(6月)；非農就業數據(7月)

• 德國ZEW指數(8月)

• 美國工業生產(7月)

• 美國進出口價格(7月)

想在每個工作日的早晨收到《交易日》郵件嗎？請點擊此處訂閱我的通訊 (link)。文中觀點僅代表作者本人，並不反映路透的立場。路透遵循《信任原則》 (link)，致力於秉持誠信、獨立及不偏不倚的原則。