金吾財訊 | 中國銀河證券表示，7月經濟整體平穩，K型分化進一步加深。工業增加值按年增長4.5%，較6月明顯回落，惡劣天氣對生產和施工形成一定擾動，但裝備製造、高技術製造仍保持較快增長，與出口韌性相互印證；需求端則繼續走弱，社零按年僅增長 0.6%，李調按月 0.06%（前值 0.35%），服務零售也有所放緩，1-7月固定資產投資下降 6.7%，製造業、基建和房地產投資分別下降 1.7%、3.6%和 19.2%，估算7月單月固定資產投資下降約 12.9%。與此同時，高技術產業投資增長 5.0%、知識產權產品投資增長 9.1%，AI、航空航天等領域資本開支仍保持較高景氣度，新舊動能分化進一步擴大。按生產法估算，7月當月GDP增速約為 4.1%，下半年經濟仍面臨一定壓力。7月政治局會議已經明確加大逆周期調節力度，下一階段政策重點將更多轉向存量工具加快落實，隨着專項債、政策性金融工具和重大項日推進，固定資產投資有望在三季度後段逐步接近底部，該機構預計9月前後存在企穩可能；貨幣政策可能成為下半年政策發力的重要先手，降準降息的必要性有所上升。