TradingKey - 加密貨幣市場迎來強勢反彈，比特幣（BTCUSD）盤中一度上升逾8%，逼近70,000美元，創6月初以來最高水平，並錄得3月以來最大單日漲幅。與此同時，以太坊（ETHUSD）短時突破2300美元，現報2263.6美元，漲幅超過18%。

來源：CoinGlass

CoinGlass數據顯示，短短約1小時內，加密貨幣市場空頭清算規模超過10億美元。此前比特幣經歷數月調整，一度跌至6萬美元出頭，市場看空倉位不斷積累。當價格突然轉向上行後，大量空頭被迫回補，進一步放大了上漲速度，形成典型的逼空行情。

與此同時，美國財政部擴大長期國債回購規模、美元和美債收益率走低，以及美國數字資產監管預期改善，共同為風險資產提供了新的支撐。

空頭倉位過度擁擠，反彈演變成逼空

此前幾個月，比特幣從2025年10月超過12.6萬美元的高位持續回落，並一度跌至6萬美元出頭。市場幾乎每次反彈都以失敗告終，賣方情緒逐漸佔據主導，大量交易員開始利用槓桿押注價格繼續下跌。

這種高度一致的倉位結構，也為隨後的劇烈反轉埋下了伏筆。

當價格突破關鍵技術位後，部分高槓杆空頭首先觸及強制平倉線。交易平台為了關閉這些倉位，必須在市場上買回比特幣，由此產生新的被動買盤。價格繼續上漲後，更多空頭被清算，進一步推動幣價上升。

財政部政策成為市場重要上漲因素

在長期美債收益率升至多年高位、市場孖展成本持續上升的背景下，美國財政部宣佈，從9月9日起將10年期以上國債的單次流動性支持回購上限由20億美元提高至至少40億美元。該計劃將持續至11月初，目的是改善長期國債的交易流動性，並緩解債券市場近期承受的壓力。

消息公布後，10年期和30年期美債收益率雙雙回落，美元也隨之走弱，股票與加密貨幣等高風險資產迅速反彈。

對於比特幣等不生息資產而言，收益率下降意味着持有這類資產的機會成本降低，而美元走弱同樣有利於美元計價的風險資產。正因如此，部分市場人士將這一變化視為一種偏寬鬆的流動性信號。

值得注意的是，這並不意味着市場環境已經徹底轉向寬鬆。財政部回購操作與傳統意義上的量化寬鬆仍有本質區別，但它確實緩解了近期債券市場的部分壓力，也讓投資者重新增加了對高風險資產的配置意願。

白宮與SEC釋放積極信號

美國總統特朗普在白宮會見了Coinbase、Payward以及Blockchain等加密貨幣企業的高管，並再次表達了推動美國成為全球數字資產中心的意願。

儘管備受關注的《清晰法案》仍因兩黨在道德規範等條款上存在分歧而停滯，但行政部門對行業的支持態度，仍然改善了投資者對美國監管環境的預期。

美國證券交易委員會也提出了新的加密資產監管條例，計劃為部分涉及數字資產的投資合約建立專門的證券發行制度。方案包括兩類註冊豁免：一類允許發行方在四年內募集最多500萬美元，另一類允許其在每個12個月內募集最多7500萬美元，同時根據孖展規模設定不同的信息披露要求。SEC提案顯示，監管機構希望在保留投資者保護措施的同時，降低加密貨幣初創企業在美國孖展的制度障礙。

特朗普當天還表示，將考慮監管機構提出的政府增持比特幣建議。雖然這一設想距離真正執行仍存在較大距離，但相關表態再次強化了市場對美國長期數字資產政策方向的樂觀預期。

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