金山雲二季度總收入30.72億元，按年增長30.8%，創歷史單季新高。其中，智算雲賬單收入按年增長82%，佔公有云收入比重升至56%。公認會計准則下，公司本季度首次錄得正經營利潤，經調整經營利潤率達4.0%，較去年同期的-7.1%大幅改善。

人工智能需求浪潮正推動金山雲業績加速兌現。金山雲二季度營收首次突破30億元人民幣關口，並在經營利潤層面實現歷史性扭虧，標誌着其AI基礎設施投資開始轉化為實際回報。

金山雲於8月19日公布的截至2026年6月30日的未經審計二季度財務業績顯示，總收入達人民幣30.72億元，按年增長30.8%，創歷史單季新高。其中，智算雲賬單收入按年增長82%，佔公有云收入比重升至56%。公司本季度首次錄得正經營利潤（公認會計准則），經調整經營利潤率達4.0%，較去年同期的-7.1%大幅改善。

在盈利能力改善的同時，公司仍處於淨虧損狀態，但虧損收窄幅度明顯。二季度淨虧損人民幣9,298萬元，較去年同期的人民幣4.57億元收窄79.6%。然而，持續擴大的資本開支對現金儲備構成壓力——二季度資本開支（包含通過租賃安排資本化的資產）達人民幣33億元，現金及現金等價物較2025年底的人民幣60.18億元降至人民幣46.74億元。

AI雲業務引擎全速運轉，公有云增速大幅領先

AI相關業務是本季度業績躍升的核心驅動力。公有云服務收入為人民幣23.58億元，按年增長45.1%，按月增長18.1%，增速在兩大業務板塊中遙遙領先。其中，智算雲（AI雲）賬單收入達人民幣13.27億元，增長動能主要來自人工智能雲基礎設施服務以及模型即服務（MaaS）產品的增量貢獻。

相比之下，行業雲服務收入為人民幣7.14億元，按年小幅下滑1.3%，僅實現按月1.0%的微弱增長，顯示傳統企業雲業務仍面臨增長壓力。

收入結構的快速向AI傾斜，使公有云佔總營收比重進一步提升，也為毛利率的持續改善奠定基礎。

毛利率與經營效率雙雙提升，費用管控成效顯著

本季度毛利為人民幣4.66億元，按年增長37.6%，毛利率升至15.2%，高於去年同期的14.4%及上季度的12.8%，改善趨勢連續兩個季度延續。

經營費用的大幅壓縮同樣功不可沒。本季度經營費用總額為人民幣4.43億元，按年減少33.4%，其中一般及行政費用按年銳減58.7%至人民幣1.40億元，主要受益於信貸損失撥備及股權激勵費用的減少。銷售及營銷費用和研發費用亦分別按年下降14.3%和2.3%。

費用端收縮疊加收入高速增長，使公司在經營利潤層面實現人民幣2,300萬元的正值，而去年同期為經營虧損人民幣3.27億元。非公認會計准則經營利潤達人民幣1.24億元，經調整EBITDA利潤率進一步擴大至35.8%，較去年同期的17.3%幾近翻倍。

資本開支大幅躍升，現金消耗加快

為支撐AI算力業務的快速擴張，金山雲持續加碼硬件投入。二季度折舊及攤銷成本達人民幣9.64億元，按年增長74.6%，主要由新購入及租賃的與智算雲業務相關的服務器及網絡設備折舊驅動。資產負債表顯示，物業及設備淨額由2025年底的人民幣100.95億元增至人民幣137.25億元。

現金壓力隨之加劇。截至2026年6月30日，公司現金及現金等價物為人民幣46.74億元，較2025年底減少約人民幣13.44億元，公司將此歸因於採購算力設備的持續投入。與此同時，應收賬款淨額由年初的人民幣17.40億元擴大至人民幣24.33億元，流動負債總額亦升至人民幣108.61億元。

上半年業績總結：增長加速但虧損擴大

綜合上半年表現，金山雲2026年上半年總收入為人民幣57.76億元，按年增長33.7%，增速較2025年全年進一步加快。然而，上半年公司應占淨虧損為人民幣4.37億元，按年增加43.4%，主要由利息支出大幅攀升（按年增長54.3%至人民幣3.20億元）所拖累。

公司管理層對盈利軌跡持樂觀態度。首席執行官在業績聲明中表示，公司將繼續推行高質量可持續增長戰略，深化與生態系統內外客戶的合作，並鞏固市場地位。首席財務官強調，公司仍致力於投資可持續的長期增長，同時盈利能力在AI需求利好因素及運營優化的驅動下持續提升。