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　　來源：私募排排網

　　主權財富基金（Sovereign Wealth Fund， SWF）是由國家政府擁有和控制的投資基金，其資金來源通常包括國家財政盈餘、外匯儲備或大宗商品出口收入。不同於受限於短期業績壓力的對沖基金或公募基金，主權財富基金往往被視為「聰明錢」與「耐心資本」的代表。其持倉變化，不僅是對單一資產價值的重估，更折射出全球宏觀經濟的結構性變遷。

　　其中，挪威主權財富基金（GPFG，也叫挪威政府全球養老基金）和新加坡主權財富基金淡馬錫（Temasek Holdings）是全球主權財富基金中的佼佼者。接下來，筆者根據美國SEC披露的13F文件或公司的官網數據，盤點這兩家主權財富基金在2026年第二季度的美股持倉動向。

　　01淡馬錫：新進SpaceX，加倉谷歌，擬首次買入韓股

　　根據13F數據，淡馬錫二季度共持有196只美股，較一季度增加44只，持股市值合計372.54億美元，按月增長22.2%；前十大重倉股集中於金融與科技板塊，前五大依次為貝萊德、谷歌-A、維薩、英偉達和SpaceX。中概股方面，拼多多持倉市值最高，達2.76億美元。

　　從調倉動向看，AI仍是其最核心的佈局主線。其中，谷歌-A獲大幅增持237.36萬股，持股數量增長51%，持倉市值達25.29億美元，該股年內累計上漲10.51%。而同為AI產業鏈核心標的的英偉達則遭減持840.47萬股，不過仍穩居前五大重倉股之列。

　　根據韓媒近日的報道，淡馬錫還計劃首次直接投資韓國股市，目標直指三星電子與SK海力士，將這兩家全球內存芯片巨頭視為AI價值鏈中被嚴重低估的標的。根據官方今年7月發布會消息，淡馬錫計劃5年內將AI投資佔比從6%提至15%。

　　此外，SpaceX二季度新進即成為第五大重倉股，持倉市值達16.8億美元。該公司於今年6月12日登陸納斯達克，是全球估值最高的航天企業之一。經歷上市初期的劇烈波動後，SpaceX股價於8月12日重新站上135美元的IPO發行價，收於146.15美元。

　　淡馬錫成立於1974年，由新加坡財政部100%持股，是全球最早成立且規模最大的主權財富基金之一，以獨特的「淡馬錫模式」——政府全資擁有但完全按商業化原則獨立運營——聞名於世。其投資風格以耐心與長期主義為核心，決策立足於跨經濟周期的結構性趨勢，投資組合主要圍繞數字化、可持續生活、未來消費和更長的壽命四大長期趨勢構建。當前，人工智能已成為其最核心的配置方向。

　　02挪威主權財富基金：亞洲科技股驅動半導體持倉大漲

　　根據官網數據，挪威主權財富基金2026年上半年在全球共持有7077家公司，分佈於54個國家，合計持倉市值為16.44萬億挪威克朗（1.74萬億美元）。（注：根據其信息披露規則，挪威主權財富基金通常每年只發布兩次詳細的持倉報告）根據其業績報告，上半年盈利超過1840億美元，並創下歷史新高，這得益於亞洲科技股上漲的推動，該基金收益率達9.4%。

　　前十大重倉股分別為英偉達、蘋果、谷歌母公司、微軟、台積電、亞馬遜、博通、三星電子、阿斯麥、SK海力士，均屬AI科技巨頭，且半導體相關持倉市值增長亮眼，其中韓國的SK海力士、三星電子增幅居前，分別為260.2%、142.57%。

　　按持有公司運營地劃分，美國、日本、中國內陸、印度、韓國的公司數量位列前5。其中，中國內陸地區的公司共有658家，持倉市值合計470.59億美元；騰訊、阿里巴巴兩大中概股進入持倉市值前40，但持倉市值均減少超過20億美元。

　　美股方面，挪威央行投資管理公司（NBIM）為披露主體。13F數據顯示，挪威央行共持有1617只股票，相比起2025年末增加40只持股，持倉市值增加7.33%至約1萬億美元。

　　在前十大重倉股中，英偉達、蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌-A等八大重倉股均受到了不同程度的減持，僅谷歌-C和特斯拉受到了增持，持倉市值分別為264.25億美元、163.25億美元。除了特斯拉，NBIM還新進了馬斯克旗下的SpaceX，持股數量為727.73萬股，持股市值為12.43億美元。

　　挪威政府全球養老基金是全球最大的主權財富基金，資金主要來源於該國石油和天然氣產業的盈餘收入。挪威央行（Norges Bank）通過其下屬機構挪威央行投資管理公司（NBIM）管理運營挪威主權基金。截至2026年上半年，其總資產規模已突破2.3萬億美元。在投資策略上，基金堅持全球化與多元化配置，資產主要投資於全球70多個國家的股票、固定收益產品、房地產及可再生能源基礎設施，這四類資產的最新佔比為72.1%、25.8%、1.6%、0.5%。