來源 國際投行研究報告

　　突然發現，除了看看有沒有可以搜索到，我已經很久沒有主動通過百度搜東西了。

　　上一次主動打開百度App，你是在什麼時候？很多人恐怕已經想不起來了。查東西問DeepSeek，聊天用豆包，刷內容去抖音、小紅書——搜索框曾經是互聯網世界的入口，但對越來越多人來說，它已經變成了手機裏一個很久沒點開的圖標。

　　這不只是一種主觀感受。它正在變成一份份財報裏冷冰冰的數字，也正在變成李彥宏這兩年繞不開的危機。

　　一、「沒人用了」，不是錯覺

　　百度搜索的市場份額，已經從2021年的86.8%下滑至55.9%。百度App月活躍用戶數，從2025年底的6.79億降至今年6月的約6.4億——作為一家靠用戶流量起家的公司，它在C端的存在感正在實打實地變弱。

　　按QuestMobile的統計，截至2025年6月，百度的「媒介地位指數」已經跌到了第九位，排在抖音、淘寶、微信、快手、小紅書等平台之後。人們獲取信息的方式已經變了：越來越多人習慣直接在社交媒體或AI聊天工具裏找答案，而不是先打開一個搜索框。

　　百度自己也感覺到了這一點。今年7月，百度把搜索框升級成了「智能框」，70%的移動搜索結果頁面已經嵌入AI生成內容，試圖用AI留住用戶。但這場自救來得有點晚——搜索業務的護城河，已經被社交平台和一衆AI應用鑿開了不止一個缺口。

　　二、財報印證：錢包比嘴誠實

　　用戶用腳投票，市場隨後用錢投票。百度8月18日公布的第二季度財報顯示，營收按年下降4.2%，已經連續第五個季度下滑；歸屬淨利潤23.19億元，按年暴跌68.33%，連續三個季度腰斬以上。財報公布當天，百度美股盤中一度重挫超過12%。

　　百度把希望寄託在AI業務上——本季度AI相關收入佔一般性業務收入的比重已經連續兩個季度過半。但即便如此，這125億元的AI收入，也比一季度的136億元有所回落，尚不足以完全對沖搜索廣告的失速。數字增長的故事講了出來，利潤兌現的故事還沒講完。

　　三、起大早，趕晚集：李彥宏的宿命循環

　　如果把百度這些年的AI佈局攤開看，會發現一個反覆出現的模式：幾乎每一次，百度都衝在了最前面；幾乎每一次，最後拿到結果的都是別人。

　　最典型的是文心一言。2023年2月，ChatGPT爆火不到三個月，百度就宣佈要做「中國第一家發布類ChatGPT產品的公司」。據界面新聞報道，當時公司內部對此存在分歧——技術負責人希望多花些時間打磨產品，但李彥宏堅持搶先發布，理由是擔心搜索廣告這個核心業務的危機感會衝擊二級市場情緒。3月16日，文心一言倉促上線，李彥宏和高管都坦言產品「還不夠成熟」，百度股價隨即下跌。

　　先發優勢最終沒能轉化為長期領先。到了2025年，行業內做大模型的人已經很少把百度當作主要對標對象——通義千問的存在感明顯更強；蘋果App Store效率排行榜上，後來者豆包、Kimi也先後超過了文心一言，成為大模型對話類App的頭部產品。

　　毫不客氣滴說，用下來，百度文心是最爛的 AI，甚至我感覺不是 AI是一個審核系統，經常你問一個問題，文心先說你這個是錯的。

　　自動駕駛也是類似的劇本：百度2013年就啓動了自動駕駛研發，Apollo項目起步之早，在國內幾乎無出其右，蘿蔔快跑至今仍是國內商業化規模最大的robotaxi平台之一。AI芯片同樣起了大早——2018年百度已經試產第一代雲端AI芯片「崑崙1」，是當時國內唯一經歷過大規模互聯網核心算法考驗的雲端AI芯片。但無論是自動駕駛的全球話語權，還是AI芯片的商業化體量，百度都還沒能把「起得早」變成「跑得遠」。

　　四、他「送出去」的AI人才：現在的美國AI大佬，不少是百度教出來的

　　這個循環裏，最諷刺的一段插曲發生在十年前的硅谷。

　　2014年，百度請來「谷歌大腦之父」吳恩達出任首席科學家，在硅谷成立了百度硅谷AI實驗室（SVAIL），一度聚攏了當時業內最頂尖的一批研究人才。這批人裏，有一位不太起眼的研究科學家，專注於打磨語音識別模型——他就是後來的Anthropic創始人兼CEO達里奧·阿莫代（Dario Amodei）。

　　阿莫代離開百度後先加入谷歌Google Brain，隨後成為OpenAI的早期成員之一，最終在2021年創立Anthropic。而與他同在百度SVAIL共事過的同事，如今也大多成了行業裏響噹噹的名字：Sherjil Ozair成為OpenAI的初創團隊成員；Deep Speech 2項目的研發組長Bryan Catanzaro，如今是英偉達深度學習應用研究副總裁；他當年親手招進組裏的實習生Jim Fan，現在是英偉達具身智能項目的負責人。

　　這份名單還可以列得更長：百度美國研究院的創始成員彭軍，聯合樓天城創辦了自動駕駛公司小馬智行（Pony.ai）；曾在百度自動駕駛部門任首席科學家的Tony Han，創辦了自動駕駛公司文遠知行（WeRide）。就連吳恩達本人，離職時也不吝對李彥宏表達欣賞，稱他是最早看懂深度學習價值的大公司CEO之一——但吳恩達還是在2017年離開了百度，自己創辦了Landing AI和DeepLearning.AI。

　　換句話說，今天硅谷AI版圖裏那些舉足輕重的位置，有相當一部分人，簡歷的某一頁寫着「百度」。百度曾經握着一手好牌——數據、人才、早一步的技術嗅覺，卻沒能把這些牌打成一家真正意義上的全球AI巨頭，反倒像一所「黃埔軍校」，為別人訓練、然後目送了一批批將才離開。

　　五、李彥宏起個大早的詛咒

　　搜索、內容、自動駕駛、AI芯片、大模型——幾乎每一條賽道，百度都不是後來者，甚至常常是第一個舉手的那個。問題從來不是百度看不到方向，而是每一次看到方向之後，最終把結果留給了別人：文心一言的先發優勢讓給了豆包和DeepSeek，硅谷AI實驗室培養的人才讓給了OpenAI和英偉達，搜索入口的用戶習慣讓給了抖音和小紅書。

　　這或許纔是李彥宏真正的危機：不是沒有遠見，而是每一次遠見，最後都變成了別人的戰果。

　　現在，李彥宏正希望於崑崙芯的 IPO，but，國內這麼多的小微芯片 GPU 、 CPU 了，又是一個起早的故事？

　　信源說明

　　已覈實：百度2026年第二季度財報數據來自公司官方公告（2026年8月18日發布）；搜索市場份額、App月活、媒介地位指數等數據綜合自搜狐網、36氪等媒體對QuestMobile等第三方機構統計的轉引報道；文心一言發布時間線、內部決策分歧細節綜合自界面新聞等媒體報道；達里奧·阿莫代在百度SVAIL的經歷及「擴展定律」說法，綜合自騰訊新聞、新浪財經、知乎專欄等多篇報道對阿莫代本人公開表述的轉引，具體細節以阿莫代本人公開訪談為準。