市場全天調整，三大指數低開低走。
盤面上，煤炭板塊逆勢走強，寶泰隆、陝西黑貓、大有能源等漲停。銀行板塊跟漲，江蘇銀行創歷史新高。化工板塊異動拉升，紅四方3連板，華錦股份、中毅達漲停。房地產板塊表現活躍，我愛我家、南都物業漲停。農業板塊反覆活躍，京糧控股3連板。下跌方面，高位股集體退潮，愛麗家居、一鳴食品、金螳螂、桂發祥跌停。
截至收盤，滬指跌2.4%，深成指跌5.01%，創業板指跌6.26%。市場熱點較為雜亂，全市場超5000只個股下跌，逾百股跌停。滬深兩市成交額2.51萬億，較上一個交易日放量1103億。
01. 風險偏好突變！資金迴流防禦性板塊
今日A股市場集體調整，三大指數低開低走，創業板指跌超6%，科創綜指、科創50均跌超7%。受外圍市場的情緒承壓，算力硬件、半導體等科技賽道全線下挫，高位人氣股集體退潮。
風險偏好極速下滑的背景下，防禦性板塊再度走強，高股息資產成為資金「避風港」，煤炭、銀行板塊領升。
煤炭方向，方正證券表示，當前高溫延續帶動日耗攀峯，供給端持續收緊疊加庫存穩步去化，對煤價高位運行形成有力支撐。建議關注三大投資邏輯：一是高派息價值凸顯，穩健現金流支撐長期股息回報；二是焦煤價格具備韌性，焦煤供給端持續偏緊，支撐焦煤價格高位運行；三是成長性標的值得關注，產能擴張與項目投產打開遠期空間。
對於銀行板塊，機構認為，綜合考慮當前的股息率以及估值水平，銀行板塊仍具有配置價值。中信證券表示，預計三季度銀行板塊盈利趨勢保持穩定，宏觀敘事等長邏輯仍將繼續演繹，全年絕對收益空間有望延續。
個股方面，宇樹科技成為今日最大熱點。公司股價早盤高開629%，報1100元，單簽收益為47.46萬元，創下新股首日單籤浮盈第二高的記錄，僅次於昨日上市的頻準激光。截至收盤，股價報845元/股，漲幅460.34%，中一簽浮盈約34.71萬元，公司總市值約3418億元。
整體而言，短期市場正處於反彈階段中的方向選擇節點，當前量價配合、板塊輪動結構及宏觀環境尚不足以形成趨勢性突破的充分條件，市場存在再度轉入震盪整理的可能性。機構建議，短線應對上仍需保持謹慎，靜待風險充分釋放後企穩信號的出現。
02. 全球股市跳水！兩大原因
海外方面，美日韓股市同樣暴跌。
美股三大指數昨夜全線下挫，納指跌超1%，半導體、存儲、光通信概念股集體重挫，費城半導體指數盤中一度大跌超6%。今日，韓國KOSPI指數一度跌超6%，收盤跌5.80%，韓國交易所啓動SIDECAR機制，暫停KOSPI程序化賣盤；日經225指數收盤跌3.16%。
綜合市場觀點，全球股市尤其是科技股再度跳水，主要原因有兩點：
第一，債市收益率持續飆升掀起市場對科技股高估值的擔憂。本周，30年期美國國債收益率升至2007年以來的最高水平，法國30年期國債收益率刷新2008年以來的紀錄，德國國債收益率升至2011年水平。英國國債收益率接近6%，類似期限的日本國債收益率也接近歷史最高。機構表示，美債長端收益率持續走高對股市構成多重利空，市場流動性自主收緊，可能對全球科技股估值形成壓制。
值得注意的是，今晚美債將再迎「大考」。按照日程安排，美國財政部將於北京時間周四凌晨1點再次向投資者「借款」160億美元，期限20年，以幫助為今年迄今近1.8萬億美元的美國預算赤字提供資金。這或將成為自六年前發行20年期債券品種以來，華盛頓借債成本最高的一次。
第二，市場對美股AI（人工智能）債務孖展的擔憂情緒也在持續加劇，投資者開始為AI資本開支的債務風險定價。OpenAI透露，在截至6月的3個月裏，其營收僅增長至67億美元，而第一季度的營收為57億美元，同時第二季度虧損進一步擴大。
03. A股逐步進入行情「深水區」
最後，回到A股後續走勢上。
金鷹基金權益研究部宏觀策略研究員金達萊分析，展望後市，指數短期預計繼續圍繞關鍵點位震盪蓄勢。「隨着8月下旬進入中報密集披露期，市場定價重心有望進一步由情緒和估值修復轉向業績兌現，板塊分化或繼續加大。」
金達萊表示，本輪科技板塊調整更多源於前期高估值消化和交易結構去槓桿，並非AI產業需求出現明確拐點；經歷前期快速修復後，行情已由超跌反彈轉向業績定價，後續進一步上行需要訂單、盈利及產業景氣持續兌現。
富榮基金認為，A股市場逐步進入行情「深水區」，對增量邏輯和籌碼結構的要求同步抬升。未來兩周A股將進入半年報密集披露窗口，業績驗證或成為短期定價的核心變量。中期維度看，對於質地優異、明年業績增長確定性較強的科技細分領域，仍建議保持耐心與戰略定力，利用震盪期優化持倉結構、去僞存真。
東吳證券認為，短期市場大概率延續偏輪動格局。
科技硬件的結構性修復中，可沿三條線索佈局：一是「量增」邏輯主導、無新增產業爭議的方向（如半導體設備、PCB 鏈）；二是漲價主線中供給壁壘真實偏高、中長期供需格局未現鬆動的分支；三是財報季裏迎來預期上修的品種。
非科技方向的輪動中，醫藥創新鏈、有色、機器人、軟件等同樣具備關注價值；優質低波紅利仍具配置價值；存量博弈格局下小微盤亦相對佔優。