摩根士丹利認為，在金價突破4450美元/盎司後，其價格有望在2027年或更早突破5000美元。該行表示，宏觀經濟環境的改善正在提振黃金ETF需求，因為市場對聯儲局加息的預期逐漸消退，美元走弱。央行的強勁買盤和更強勁的實物需求也進一步支撐了金價。儘管長期收益率高企，但黃金價格依然堅挺，這也表明投資者對財政風險的擔憂日益加劇，包括高額政府債務和潛在的貨幣貶值風險。摩根士丹利預計聯儲局將在2026年之前維持利率不變，但同時警告稱，即將公布的美國通脹數據和聯儲局官員的講話可能會加劇市場波動。