智通財經APP獲悉，近日，中銀國際發布最新研報，首次覆蓋MOMENTA-W(06880)並給予買入評級，目標價520港元。

中銀國際稱，Momenta是領先的物理AI技術供應商，其擁有成熟的L2/L2++ ADAS(即L2級量產業務)商業化能力，且其L4級自動駕駛的上行潛力被低估。

中銀國際在研報中寫道：Momenta憑藉其在L2/L2++ ADAS(即L2級量產業務)領域的領先地位、可擴展的軟件驅動盈利模式以及通往L4 Robo-X的可靠發展路線圖，已充分準備好把握全球智能駕駛升級浪潮。公司通過乘用車(PV)部署已驗證其商業化模式，且正在構建差異化的物理AI平台，該平台以一個跨L2級量產業務和L4 Robo-X應用共享的統一數據飛輪為核心。中銀國際預計，Momenta不斷擴大的車輛保有量和深厚的OEM覆蓋，將帶來連續多年收入的強勁增長；而Robovan商業化加速，則有望在Robotaxi及更廣泛的具身智能機會實現規模化之前，打開下一階段的上行空間。

「我們預測公司2026-2028E年收入分別為人民幣40億/70億/126億元。採用15倍2027E市銷率(P/S)，我們得出目標價為520港元，首次覆蓋並給予買入評級。」研報稱。

中銀國際認為，Momenta「一個飛輪，兩條腿」戰略能夠支持物理AI的多場景拓展：L2/L2++量產乘用車業務貢獻現金流、OEM渠道及大規模真實駕駛數據，而L4 Robo-X應用則在同一核心架構基礎上覆用於更復雜的場景。此舉將在模型迭代、工程複用和基礎設施效率方面創造協同效應，並能支持公司未來向更廣泛的物理AI領域持續擴展。

中銀國際還稱，Momenta採取以Robovan為先導的L4商業化路徑是務實之舉，因其變現潛力更為明確，公司的無圖方案能力、海量真實世界數據以及工程效率，有望支持其運營規模快速擴張。Robotaxi仍是重要的長期業務，並對估值上行構成顯著貢獻。