海通國際發表報告指，騰訊第二季營收2048億元，按年增長11%，大致符合市場預期；毛利1184億元，毛利率57.8%，好過預期2%；經調整營業利潤為756億元，營業利潤率36.9%，經調整淨利為684億元，淨利率33.4%，兩者均大致符合預期。因加速投資AI，騰訊第二季自由現金流轉為負值。雖然預期AI投資會上升，但資本開支的年化運行速度(約2200億元年化)仍令該行感到意外。由於核心業務與AI業務的不同特質，該行從市盈率方法轉向分部加總法，以更好反映核心業務價值與AI潛在價值。將2026/2027年每股盈利預測下調3%/10%，以反映前瞻性AI投資的當前負擔，並將目標價由525港元下調至480港元，對騰訊長期前景仍保持正面，重申「跑贏大市」評級。