受美國財政部宣佈擴大長期美債回購規模的消息推動，美元兌日元周三一度跌至158附近，期權引伸波幅隨之走高。交易員觀察到，市場買入的期權行權價低至157.00，以對沖美元/日元短期進一步下跌的風險。1個月期25Delta風險逆轉指標從1.85升至最高2.0，顯示日元看漲期權相對於日元看跌期權的溢價有所擴大。不過，隨着美元/日元現貨匯率回升至158中高位，波動率賣方已重新入場，而實際波動率仍處於低位。由於匯率仍低於160，日本當局進行匯市干預的風險有所下降。儘管市場對日本央行加快加息的押注升溫，但投資者尚未形成堅定的日元看空、美元/日元持續下跌預期。結合日元相關期權交易流向來看，市場目前仍未完全相信日元能夠持續走強或進一步擴大漲幅。