金吾財訊 | 交銀國際表示，7月車市進入季節性調整期，部分購車需求階段性後移。全國零售146.1萬輛，同/按月20.9%/-8.8%，部分受到6月需求前置及消費者等待新品影響。結構上，新能源表現繼續優於行業，零售滲透率升至65.1%的歷史新高；乘用車出口91.8萬輛，按年+87.8%，其中新能源出口54.0萬輛，按年+147.8%，繼續成為重要增量來源。新品周期有望推動銷量按月改善，看好「金九銀十」車市表現。隨着6月需求前置影響逐步消化、新車型陸續投放，部分消費者購車決策有望逐步落地，該機構預計8月乘用車銷量有望按月改善。進一步看，9-10月進入傳統銷售旺季，新車型密集投放、智能化配置價格持續下探，有望共同支撐「金九銀十」車市表現。該機構認為行業機會仍主要集中在三條主線：一是具備明確新品周期和智能化優勢的頭部新能源車企；二是海外銷量持續增長、具備渠道及本地化生產能力的自主品牌；三是物理AI在智能駕駛、人形機器人等領域逐步落地帶來的估值增量。建議關注：小鵬集團（09868/XPEVUS/買入）新品及增程車型逐步放量，海外本地化生產和物理AI業務持續推進；吉利汽車（00175/買入）內部資源整合進一步深化，新能源產品矩陣持續完善；比亞迪股份（01211/買入）出口保持較快增長，高端品牌及智能化佈局持續推進。