高盛表示，日本15年來最大規模的外匯干預引發了戰術性日元套利頭寸的大幅減少，其規模超過了2024年7月干預後最初的平倉量。

　　不過，策略師Karen Reichgott Fishman在報告中指出，由於宏觀背景對日元的支撐力度仍不及2024年夏季，美元兌日元已回吐了初期跌幅的一半。

　　儘管投機性頭寸大幅減少，但「若條件合適」，仍可能出現更多平倉；「若宏觀和市場環境支持日元走強」，頭寸甚至可能轉為淨多頭，正如2024年7月至8月的情況一樣。

　　市場目前預計日本央行9月加息的概率約為75%，而更快的緊縮步伐可能使日元「在世界經濟增長環境未發生變化的情況下，在更長時間保持強勢」。

　　若要實現更具結構性的頭寸平倉，需要日本投資者將未對沖的海外資產匯回國內，但海外回報率依然頗具吸引力，且官方投資組合資金流向數據尚未顯示此類資金輪動跡象。

　　若缺乏日本央行加快加息、資金迴流或其他推動日元持續走強的催化劑，干預措施的影響可能會進一步減弱，並最終導致日元面臨跌至新低的風險。