近期，知名投資人段永平對泡泡瑪特的持股變動引發關注。距離其公開回應持倉因被動減持而下降僅過一周多時間，這位被稱為「中國巴菲特」的投資人便再度增持了該公司股份。

據香港交易所8月12日披露的信息，段永平旗下的H&H International Investment， LLC在泡泡瑪特H股的持股比例，由5.55%上升至7.70%。值得留意的是，和之前的情況類似，此次倉位上升同樣屬於被動操作，而非主動增持。

從港交所8月12日披露的權益變動信息來看，段永平此番持股回升至7%以上，源自他之前出售的以泡泡瑪特為標的的看跌期權（PUT）被對手方行使權利，按照協議約定的行權價格買入了相應股份。因此，與前期被動減持性質相同，本次仍屬於被動增持。

今年5月，段永平曾公開披露對泡泡瑪特的持倉，並在7月表態稱「十年內不打算賣出」。然而一周前，其持股比例首次出現較明顯的下滑，一度成為市場討論的焦點。他隨後在社交平台發文說明，是由於此前賣出備兌看漲期權（Call）被行使權利，導致個人賬戶被動完成股份交割，並非主動減持。

8月5日，港交所信息顯示H&H International Investment， LLC所持多頭倉位於7月30日從7.65%降至5.55%，降幅為2.1個百分點。背後原因同樣是段永平出售的備兌看漲期權到期時被行使，他按義務交割了2793.28萬股泡泡瑪特股份，行權價為162.5港元/股。當時交割完成後，其持股比例相應下降。

8月5日，他在社交平台上澄清：「就是put expired，部分被call走了。」他補充道：「其實主要是put到期影響比較大，另外有部分當時買的時候就直接賣了call了。可能未來在一定的價格區間我會一直這麼做。從一開始我就說過了，泡泡瑪特保險公司開張了。」

上述操作中，看跌期權指持有現金的賣方收取權利金，向買方提供按約定價格賣出標的股票的權利；看漲期權則指持有股票的賣方收取權利金，賦予買方按約定價格買入標的股票的權利。

段永平此前在雪球平台也解釋過，在看好泡泡瑪特的前提下同時買入正股並賣出看漲期權，是因為港交所對賣出看跌期權的總量設有上限，因此採用了「買正股+賣Call」用於替代受額度限制的「賣Put」。

回顧段永平對泡泡瑪特的態度變化，其實經歷了一個過程：去年他曾表示「看不懂、不投資」，今年3月公司財報公布後，他收回此前說法，並進行了線下門店調研，隨後三次增持，一度成為僅次於創始人王寧的第二大股東。

7月6日，他曾以每股150港元的價格買入1059萬股，持股比例升至7.65%。此後他在社交平台公開表示：「泡泡瑪特我纔剛開始買啊！我猜10年內大概率是不會賣的。」

值得一提的是，泡泡瑪特當前股價持續在較低位置震盪，截至目前，其股價報154.5港元/股，總市值2057.60億港元，而在今年2月，其股價一度觸及271.475港元的區間高價，粗略計算，其股價6個月回調超40%。