國泰海通策略認為，從基本點看，無風險利率下降、資本市場制度改革與經濟結構轉型，中國市場有較強承託力，「轉型牛」的歷史進程不會就此前挫折結束。對於後市，我們認為中國股市將逐步迎來「金秋行情」，積極部署：1）市場風險已大幅釋放。自穩市力量介入後成功阻斷尾部風險，逐步穩定交易結構。前期過熱板塊的調整幅度到位，相關ETF與孖展流出態勢已有所改善，有助於市場價值發現功能的恢復與重振旗鼓；2）宏觀政策與監管環境友好。二季度經濟壓力上升，三季度初股市遇挫，7月政治局會議淡化「跨周期」強化「逆周期」，三季度秋季財政/貨幣等宏觀經濟政策與資本市場政策（預期提振與牽引）取向一致，有利於形成穩定的風險偏好環境；3）海外產業出現積極進展。北美CSP雲業務增速好於市場預期，強勁增長的剩餘履約義務（RPO）隱含高遠期增長，回應AI資本開支可持續性的疑慮；而企業側AI部署需求的增長也正在打開應用端的滲透率，美國股市也相繼新高。