哈佛押注SpaceX，一筆早年的風險投資，如今變成了學校最大的單一股票頭寸。

哈佛大學投資管理公司（Harvard Management Company）在8月14日周五提交的監管文件中披露，其持有SpaceX股份價值22億美元。這一倉位在哈佛43億美元的美股投資組合中位居第一，超過其他所有單一股票持倉。

這筆持倉並非近期建倉，而是哈佛通過風險投資基金對SpaceX進行早期投資的結果——部分佈局距今已逾十年。SpaceX今年6月完成上市，創下紀錄，這批早年入場的大學捐贈基金由此獲得了可觀的賬面回報。

加州大學投資部門同期披露約10億美元SpaceX持倉，北卡羅來納大學、聖路易斯華盛頓大學亦持有該股。

一筆十年前的賭注，今天兌現

大學捐贈基金投資SpaceX的路徑，與普通股票投資者不同。

SpaceX在上市前長期以私募形式運營，外部機構主要通過參與風險投資基金間接持股。哈佛的22億美元持倉，可能同時包含直接持有的股份，以及通過私募基金分配所得的股票。

這種結構意味着，哈佛的實際入場成本遠低於135美元的發行價。上市後的股價漲幅，直接放大了這筆投資的賬面價值。

截至2025年6月，哈佛管理公司管理的資產總規模約為570億美元。22億美元的SpaceX持倉，約佔其整體資產的3.9%。

不只是哈佛在押注

哈佛並非孤例。

據Fox Business報道，加州大學投資部門本周同樣提交了監管文件，披露持有SpaceX股份約10億美元。北卡羅來納大學和聖路易斯華盛頓大學也持有SpaceX股票。

多所頂尖大學同步披露持倉，折射出一個共同邏輯：過去十年間，大學捐贈基金普遍加大了對風險投資的配置，而SpaceX正是這一策略的核心標的之一。SpaceX上市，相當於為這批機構投資者打開了退出或持續持有的窗口。

目前，SpaceX整體估值超過1.8萬億美元。

上市後的股價與大背景

SpaceX以每股135美元發行上市，此後股價有所波動。周五收盤報140美元，當日下跌0.9%。

對於大學捐贈基金而言，SpaceX上市帶來的收益，恰逢其財務壓力上升之際。

據Fox Business報道，美國大學捐贈基金目前面臨多重壓力：聯邦科研經費前景不確定、適齡大學生人口減少、私募股權回報走弱。

但整體數據顯示，大型捐贈基金近期表現依然強勁。根據Wilshire Trust Universe Comparison Service的數據，管理規模超過5億美元的捐贈基金，在截至今年6月的一年內，費前中位回報率達到18.9%。

SpaceX持倉的增值，無疑是這一表現的重要支撐之一。

披露背後的規則

此次集中披露，有其制度背景。

根據美國證券監管規定，管理超過1億美元美股資產的投資機構，須在每個季度結束後45天內提交13F表格，披露其在美國交易所上市證券中的持倉情況。

SpaceX完成上市後，其股票正式納入13F披露範圍，這也是哈佛等機構首次在公開文件中正式呈現這一持倉規模。

哈佛管理公司和SpaceX均未就Fox Business的置評請求作出回應。