盈利端改善更為顯著。二季度公司毛利為1.184億美元，按年增長92.2%，按月增長37.6%；淨利潤（母公司擁有人應占利潤）為3860萬美元，按年增長385.9%，按月增長84.6%；基本每股盈利0.022美元，按年提升340%。不過，從合併口徑看，期內利潤為388萬美元，淨利率僅0.5%，說明公司仍處於擴產折舊、財務費用上升等壓力之下。

經營層面，華虹宏力二季度保持高產能利用率，總體產能利用率達到102.8%，按月提升3.1個百分點；付運晶圓摺合8英寸153.8萬片，按年增長17.9%，按月增長5.8%。公司表示，本季度產品「量價齊升」，平均銷售價格上漲和降本增效共同推動毛利率改善，但折舊成本上升仍形成部分抵消。

展望三季度，公司給出更高收入指引，預計銷售收入約7.7億至7.8億美元，按中值計算較二季度繼續增長約8%；毛利率預計在16%至18%之間，意味着盈利能力有望維持在二季度修復後的區間。管理層同時提到，AI驅動的半導體需求已從存儲芯片逐步擴展至邏輯、模擬等相關領域，公司特色工藝平台已開始受益，但不同終端市場需求仍存在分化。

二季度華虹宏力銷售收入7.175億美元，按年增加1.515億美元，增幅26.8%；按月增加5661萬美元，增幅8.6%。公司明確指出，收入增長主要來自兩個因素：付運晶圓數量上升，以及平均銷售價格上漲。

從收入結構看，晶圓銷售仍是絕對主力。本季度來自半導體晶圓直接銷售的收入為6.922億美元，佔總收入96.5%；其他收入2536萬美元，佔比3.5%。

出貨端，公司二季度付運晶圓摺合8英寸153.8萬片，按年增加17.9%，按月增加5.8%。結合收入增速高於出貨增速來看，ASP上行對收入增長貢獻明顯，這也是毛利率按月繼續修復的重要原因。

按晶圓尺寸劃分，華虹宏力二季度8英寸晶圓收入為2.718億美元，按年增長17.0%，佔總收入37.9%；12英寸晶圓收入為4.457億美元，按年增長33.5%，佔總收入62.1%。

12英寸業務增速明顯高於8英寸，收入佔比較去年同期的59.0%進一步提升至62.1%。這反映出公司「8英寸+12英寸」戰略中，12英寸特色工藝產能正在持續釋放，併成為推動整體收入增長的核心增量。

產能方面，二季度末公司月產能達到50.8萬片8英寸等值晶圓，高於一季度末的48.9萬片，也高於去年同期的44.7萬片。總體產能利用率為102.8%，雖然低於去年同期的108.3%，但較一季度99.7%明顯回升，顯示新增產能消化情況改善。

二季度公司毛利為1.184億美元，按年增長92.2%，按月增長37.6%；毛利率為16.5%，按年提升5.6個百分點，按月提升3.5個百分點。公司解釋稱，毛利率改善主要得益於平均銷售價格上漲及降本增效，部分被折舊成本上升抵消。

費用端壓力仍在。二季度經營開支為1.091億美元，按年增長11.4%，按月增長3.3%，主要由於員工開支上升。其中，管理費用為1.044億美元，按年增長10.3%；銷售及分銷費用296萬美元，按年增長12.6%；貿易應收款項及應收票據減值損失172萬美元，按年增加186.5%。

其他收入淨額為219萬美元，較去年同期的1060萬美元下降79.4%。主要拖累來自財務費用上升和政府補貼下降：二季度財務費用2942萬美元，按年增長61.2%；政府補貼468萬美元，按年下降52.5%。不過，分佔聯營公司溢利949萬美元，按年大幅增長，對沖了部分壓力。

因此，雖然毛利端顯著修復，但合併口徑期內利潤僅388萬美元，淨利率0.5%；母公司擁有人應占利潤則達到3860萬美元，主要因非控股權益仍錄得3476萬美元虧損。

按技術平台看，二季度華虹宏力各主要平台均實現增長，其中非易失性存儲器表現最突出。

嵌入式非易失性存儲器收入2.001億美元，按年增長41.8%，佔總收入27.9%，主要受MCU及智能卡芯片需求增加推動。

獨立式非易失性存儲器收入6880萬美元，按年增長149.3%，佔比從去年同期的4.9%提升至9.6%，主要得益於閃存產品需求增加。這一板塊是本季度增長彈性最大的業務。

功率器件收入1.823億美元，按年增長9.4%，主要來自通用MOSFET需求增加；模擬與電源管理收入1.831億美元，按年增長13.0%，受其他電源管理產品需求增加帶動；邏輯及射頻收入8320萬美元，按年增長21.3%，主要來自邏輯產品需求增長。

從結構看，嵌入式非易失性存儲器、功率器件、模擬與電源管理三大平台收入佔比分別為27.9%、25.4%、25.5%，仍構成公司特色工藝業務的基本盤；獨立式非易失性存儲器則貢獻了本季度最明顯的增量。

按工藝技術節點劃分，二季度65nm及以下節點收入為2.051億美元，按年增長63.4%，佔總收入28.6%，較去年同期的22.2%明顯提升。公司稱，該節點增長主要得益於閃存及其他電源管理產品需求增加。

90nm及95nm節點收入1.744億美元，按年增長19.9%，佔比24.3%，主要受MCU和智能卡芯片需求增加帶動。

0.11微米及0.13微米節點收入7820萬美元，按年增長22.1%；0.15微米及0.18微米節點收入3820萬美元，按年增長31.4%；0.25微米節點收入210萬美元，按年增長79.2%，主要來自RF產品需求增加。

0.35微米及以上節點收入2.196億美元，按年增長9.4%，仍是單一佔比最高的節點，佔總收入30.6%，主要受通用MOSFET需求增加推動。

整體來看，傳統成熟節點仍貢獻穩定現金流，但65nm及以下節點收入佔比快速提升，顯示華虹宏力在特色工藝領域的產品組合正向更高價值量方向遷移。

按地域劃分，中國市場仍是華虹宏力收入基本盤。二季度來自中國內地及中國香港的收入為5.637億美元，按年增長20.0%，佔總收入78.6%。增長主要來自MCU、閃存、通用MOSFET、邏輯及智能卡芯片需求增加。

北美市場收入9380萬美元，按年增長77.0%，佔總收入13.1%，主要受其他電源管理及MCU產品需求增加推動。

亞洲其他地區收入3200萬美元，按年增長11.6%，主要來自超級結及MCU產品需求增加；歐洲收入2800萬美元，按年增長90.1%，主要得益於MCU及智能卡芯片需求增加。

雖然中國市場佔比仍高，但北美和歐洲收入增速顯著高於整體，顯示公司海外客戶需求也在恢復。不過從體量看，海外收入仍明顯小於中國市場，對公司整體增長的決定性影響有限。

按終端市場劃分，消費電子繼續是華虹宏力最大收入來源。二季度消費電子收入4.813億美元，按年增長34.7%，佔總收入67.1%，主要受閃存、MCU、其他電源管理及通用MOSFET產品需求增加推動。

工業及汽車收入1.621億美元，按年增長25.5%，佔比22.6%，主要來自其他電源管理、智能卡芯片及MCU產品需求增加。

通信類產品收入6250萬美元，按年下降12.8%，佔比降至8.7%，主要由於模擬產品需求下降。這是主要終端市場中唯一出現按年下滑的板塊，也印證了管理層所說「不同終端細分市場需求強度和持續性存在分化」。

計算類產品收入1170萬美元，按年增長48.1%，但佔比僅1.6%，主要受MCU產品需求增加帶動，當前對公司整體收入貢獻仍較小。

現金流方面，二季度公司經營活動所得現金流淨額為3.381億美元，按年增長99.3%，按月增長159.2%，主要由於客戶收款上升。經營現金流的大幅改善，是本季度財報中除收入和毛利率外的另一大亮點。

投資活動現金流淨流出3.312億美元，其中固定資產投資支出3.566億美元，對外投資1610萬美元；同時，公司收到政府對設備的補貼2540萬美元、利息收入860萬美元、聯營公司派息730萬美元。

資本開支方面，二季度總資本開支為3.566億美元，較一季度的9.249億美元明顯下降。其中，12英寸相關資本開支為3.259億美元，8英寸相關資本開支為3070萬美元。12英寸仍是擴產投入重點。

孖展活動現金流淨流出4.060億美元，主要包括償還銀行借款5.690億美元、支付利息3760萬美元；同時提取銀行借款2.015億美元。公司期末現金及現金等價物為45.322億美元，較一季度末的48.679億美元有所下降，但絕對規模仍較充裕。

截至二季度末，華虹宏力資產總額為152.258億美元，負債總額55.284億美元，所有者權益96.974億美元；資產負債率36.3%，較一季度末37.9%下降1.6個百分點。

不過，流動性指標按月明顯回落。二季度末流動資產總額64.210億美元，流動負債總額31.741億美元，淨營運資金32.469億美元，低於一季度末的47.179億美元；流動比率由3.4倍降至2.0倍，速動比率由3.0倍降至1.8倍。

流動負債上升的主要原因是計息銀行借款從一季度末的8.118億美元增至19.021億美元，公司解釋稱主要由於長期借款的一年內到期部分增加。

存貨方面，二季度末存貨為5.848億美元，較一季度末5.333億美元上升，主要因在製品增加；存貨周轉天數維持84天。貿易應收款項及應收票據周轉天數為40天，較一季度的41天略有改善。

華虹宏力預計，2026年三季度銷售收入將在7.7億至7.8億美元之間，毛利率在16%至18%之間。以收入指引中值7.75億美元計算，較二季度7.175億美元仍有約8.0%的按月增長空間。

管理層表示，AI持續驅動全球半導體需求增長，相關需求最先體現在存儲芯片，並逐步擴展至與AI應用相關的邏輯和模擬芯片產品。作為覆蓋多個終端市場的特色工藝晶圓代工企業，公司已經受益於這一趨勢。

此外，華虹宏力近日已獲得中國證監會對華力微收購事項的註冊批覆。公司稱，資產整合後將進一步強化技術組合，提升運營規模效應並改善盈利能力。對於仍處在高資本開支、高折舊階段的華虹宏力而言，後續產能利用率、產品組合升級及整合協同，將是毛利率能否繼續修復的關鍵變量。

更新中......