智通財經APP獲悉，中國銀河證券發布研報稱，今年五級修招標車型全部為和諧號CRH系列，採購高峯為2014-2016年，按修程修制自2026年起進入首次或第二輪五級修。該行測算十五五期間年均高級修市場空間有望超500億元，持續看好鐵路裝備高景氣延續。鐵路行業景氣持續，鐵路投資有望維持高位，持續看好動車組新車和高級修採購，有望支撐鐵路裝備公司業績穩健增長。軌交+新產業雙輪驅動下，看好中國中車(01766)中長期保持穩健經營。

事件：8月6日，國鐵集團發布2026年第二批動車組高級修採購項目招標公告，合計招標標準組421.125組。

中國銀河證券主要觀點如下：

動車組高級修招標高位繼續增長

近期國鐵發布2026年第二批動車組高級修招標，此次招標三級修161.125組、四級修105組、五級修155組，疊加今年1月份的第一次動車組高級修招標(三級修185.375組、四級修103組、五級修78組)，全年累計招標三級修346.5組、四級修208組、五級修233組。從量上看，今年兩次動車組高級修招標合計787.5組，在去年同期高位的基礎上增加124組，僅次於2024年的峯值。從結構上看，26年兩次招標合計招標三級修346.5組、四級修208組、五級修233組，三級修招標量顯著提升(25年90.25組)，為歷史上第三高;四級修和五級修數量均有所下滑，比去年同期分別減少27.25組和105組。從車型來看，今年五級修招標車型全部為和諧號CRH系列，採購高峯為2014-2016年，按修程修制自2026年起進入首次或第二輪五級修。

鐵路行業高景氣有望延續

2026年上半年全國鐵路完成固定資產投資3632億元，按年+2.1%，在去年高位基礎上延續增長;投產新線355.2公里，按年+16.5%。上半年全國鐵路完成旅客發送量23.48億人，按年+5%，創歷史同期新高;完成貨物發送量26.22億噸，按年+2.5%。鐵路客流量持續旺盛以及貨運穩健增長下，國鐵集團今年各類鐵路車輛招標維持高位。今年以來國鐵累計招標時速350公里動車組70組(25年同期68組)、時速160公里動集67.375組(25年同期42組)、貨車34800輛(超25年全年)、機車398台(25年同期455台)。根據該行對線路的梳理，26-28年預計年均新投產里程有望超3000公里，其中27年為通車高峯，未來三年動車組新車招標有望維持高位;同時，動車組維修按照修程修制推進，24年起進入放量周期，該行測算十五五期間年均高級修市場空間有望超500億元;持續看好鐵路裝備高景氣延續。

看好中國中車業績持續穩健增長

根據國鐵集團十五五規劃，2030年全國鐵路運營里程要達到18萬公里左右，高鐵6萬公里左右。25年全國鐵路運營里程16.5萬公里，其中高鐵5.04萬公里，則26-30年平均每年將通車高鐵2000公里。同時，軌交進入大修周期。新造+改造需求下，公司鐵路裝備業務有望保持穩定經營。新產業方面，十五五期間風光儲氫、半導體、電網、海洋裝備等產業受益政策及需求驅動有望快速發展，公司產品技術和市場地位領先，未來新產業業務有望繼續保持較快增長。軌交+新產業雙輪驅動下，看好中國中車中長期保持穩健經營。

風險提示：固定資產投資增速不及預期的風險;經濟增長不及預期的風險;下游需求復甦不及預期的風險;市場競爭加劇的風險;招標不及預期的風險等。