億咖通科技（Nasdaq: ECX）公布2026財年第二季度營收為2.252億美元，較上年同期的1.556億美元增長45%；稀釋後每股虧損從0.13美元收窄至0.03美元。毛利率擴大至19.8%，調整後EBITDA保持正數，原因在於高價值產品組合、價格調整以及運營費用的降低抵消了出貨量大致持平的影響。

核心業績數據

截至6月30日的季度內，營收增速快於營業成本（營業成本增長30%至1.807億美元）。毛利因此大幅增長165%，同時研發費用以及銷售、一般和行政費用的減少有助於收窄通用會計準則（GAAP）營業虧損和淨虧損。

調整後EBITDA達到50萬美元，標誌着億咖通科技在該非通用會計準則（Non-GAAP）指標上連續第四個季度實現盈利。然而，在通用會計準則（GAAP）下，該公司仍處於虧損狀態。

調整後EBITDA扣除了利息、稅項、折舊、攤銷及股權激勵費用。

營收結構與產品動能

貨物銷售仍是主要增長驅動力，增長50%至1.964億美元。億咖通科技將這一增長歸因於中國以外市場的需求、高價汽車計算平台份額的提高，以及旨在抵消內存成本上漲而進行的價格調整。

在與新車型上市相關的更多設計和開發合同交付（特別是在中國）的支撐下，服務收入增長21%至2810萬美元。由於許可銷售量下降，軟件許可收入下降42%至70萬美元。

億咖通科技在本季度出貨量超過55萬套。Antora和Pikes產品佔出貨量的42%，而上年同期為20%；其中Antora出貨量增長52%，而Pikes出貨量增長超過2000%。該公司還開始為四個品牌的九款新車型進行量產，並獲得了33個車型定點。

儘管出貨量持平，高價值產品仍拉動營收增長

管理層將汽車行業具有挑戰性背景下的整體出貨量描述為大致持平。因此，45%的營收增長較少依賴於出貨量的增長，而更多取決於產品組合和定價，高價值的Antora和Pikes解決方案佔出貨量的比例大幅提升。

這一轉變也對盈利能力形成了支撐。價格調整有助於與客戶共同分攤上漲的內存成本，同時更優的服務成本結構促使毛利率從10.8%提升至19.8%。然而，由於管理層預計內存成本動態將在未來幾個季度對毛利率和營業盈利能力產生負面影響，這種改善的持續性尚不可確定。

盈利能力、流動性與資產負債表

研發費用下降14%至2910萬美元，原因在於億咖通科技優化資源配置、整合開發工作並應用AI工具以降低結構性成本。銷售、一般及行政費用和其他項目下降8%至2160萬美元，反映出運營效率的提升和股權激勵費用的減少。

這些費用的縮減有助於將營業虧損收窄至620萬美元。利息支出從550萬美元增至830萬美元，導致儘管按年實現了大幅改善，通用會計準則（GAAP）淨虧損仍高於營業虧損。

截至6月30日，億咖通科技報告的總現金為1.655億美元，其中包括預留用於擬議Flyme收購相關對價的1.178億美元。該公司還持有4670萬美元的短期投資。最終協議對Flyme軟件資產組合的估值約為2.66億美元，旨在使億咖通科技獲得對其產品中所使用軟件層的控制權。

在2025年12月31日至2026年6月30日期間，資產負債表負債有所增加。流動負債升至9.685億美元，超過了6.971億美元的流動資產；同時短期借款從3.107億美元增至4.448億美元。存貨從6230萬美元翻了一番多，增至1.262億美元，股東權益總虧損仍為2.659億美元。

2026財年業績指引

億咖通科技根據其未完工訂單和商業儲備，重申了全年營收指引區間。管理層未提供具體的利潤或毛利率量化目標，但警告稱內存成本和戰略投資的時機可能會在未來幾個季度對盈利能力施加壓力。

投資者應關注的風險

• 內存成本壓力：第二季度的價格調整有助於抵消內存成本上漲，但管理層預計這些成本將在未來幾個季度對毛利率和營業盈利能力造成壓力。
• 對產品組合和定價的依賴：儘管整體出貨量大致持平，但營收大幅增長。如果高價值平台的普及放緩，或者將零部件成本轉嫁給客戶的能力下降，可能會削弱增長和毛利率。
• 流動性與孖展需求：報告的絕大部分總現金預留用於Flyme交易，同時流動負債超過流動資產，且2026年上半年短期借款大幅增加。
• 戰略投資的執行：對Flyme約2.66億美元的收購以及持續的平台投資是億咖通科技全棧戰略的核心，但其時機和成本可能會影響近期盈利能力。

總結

億咖通科技2026財年第二季度的業績顯示出顯著的運營改善：高價值產品、價格調整和更優的服務經濟效益拉動了營收和毛利率，而費用的降低推動調整後EBITDA再次實現季度盈利。公司在通用會計準則（GAAP）下仍錄得虧損，投資者需要密切關注內存成本、底層出貨量增長、與收購相關的資金需求，以及改善後的產品組合能否在2026財年剩餘時間內維持毛利率水平。

原文鏈接