TradingKey - 周三亞洲交易時段，現貨黃金（XAUUSD）延續反彈，重新站上4400美元/盎司。截至北京時間8月12日11:08，現貨黃金報4,414.705美元/盎司，上漲46.460美元，漲幅約1.06%。這是金價兩天內第三次突破4400美元關口，顯示多空雙方在這一關鍵價位附近的爭奪仍然激烈。

此前一個交易日，黃金市場波動明顯加劇。8月11日早盤，現貨黃金快速拉升並突破4400美元，隨後繼續上探至4436美元附近，但漲勢很快逆轉，價格一度回落至4356美元左右。當天晚間，金價再次反彈至4400美元上方，最終小幅回落至4369美元附近。短時間內反覆測試4400美元，表明這一位置已經成為當前市場關注的重要技術關口。

黃金價格為什麼上漲？

近期黃金走強，核心驅動仍來自聯儲局降息預期、美國通脹數據以及地緣政治風險。

此前公布的美國就業數據釋放出勞動力市場降溫信號，新增就業弱於市場預期，進一步強化了投資者對經濟增長放緩的判斷，也使市場重新提高了對聯儲局未來政策轉向寬鬆的預期。在利率預期變化下，黃金的相對吸引力隨之提升。

與此同時，近期圍繞霍爾木茲海峽運輸安全的擔憂有所升溫，紅海及曼德海峽附近的航運風險也增加，能源供應和全球貿易面臨的不確定性隨之上升。這不僅推高了原油市場的風險溢價，也增強了市場對避險資產的需求。

目前，市場的注意力已經轉向即將公布的美國7月消費者價格指數（CPI）。市場預計，美國7月CPI按月上漲0.1%，按年增速由6月的3.5%放緩至3.4%；核心CPI預計按月上漲0.2%，按年增速由2.6%回落至2.5%。

如果實際數據符合或低於預期，市場可能進一步確認通脹正在降溫，從而削弱聯儲局繼續加息的必要性，並重新提高對未來政策寬鬆的預期。在這種情況下，美元和美債實際收益率可能承壓，不生息資產黃金的配置吸引力有望上升。

從中長期來看，黃金的上漲邏輯仍未改變。瑞銀預計，黃金價格有望在2027年上半年升至5000美元/盎司。該機構認為，未來實際利率下降、美元走弱、投資者分散美元資產配置以及央行持續購金，將構成黃金中長期上漲的重要支撐。

黃金價格技術分析

來源：TradingView

現貨黃金日線此前從4891.893美元持續回落，並形成清晰的下降趨勢。價格在3942.867美元附近止跌後，於3943—4167美元區域完成了一段時間的橫盤築底。進入8月，黃金出現連續放量上漲，先後突破下降趨勢線和4166.837美元的斐波那契23.6%回撤位，隨後重新站上4388.480美元的100日均線，說明短線空頭趨勢已經被打破，市場進入明顯的反彈修復階段。

目前黃金正在測試4417.380美元的斐波那契50%回撤位。最新日線最高觸及4416.250美元，表明4417美元附近已經出現較明顯阻力。

若日線能夠有效收在4417美元上方，並在後續回踩中守住4388—4417美元區域，價格有望進一步挑戰4499—4529美元的核心壓力帶。該區域同時包含200日均線和61.8%斐波那契回撤位，是判斷中期趨勢能否由空轉多的關鍵位置。只有放量突破並站穩4529美元，黃金纔有望進一步上看4688.802美元，隨後挑戰4891.893美元前期高點。

下方來看，4388美元的100日均線是當前最近的動態支撐，結合當日低點，4360—4390美元構成短線第一防守區。如果價格在4417美元附近受阻，並重新跌破4388美元，反彈可能轉入技術性回調，下一支撐關注4280—4320美元。

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