文章來源：金十數據
日元本月成為G10貨幣中表現最弱的品種。隨着此前日美聯合干預帶來的提振逐漸消退，市場重新開始押注日本當局可能再次入市干預。
數據顯示，日元兌美元匯率8月以來已貶值約0.5%，逆轉了7月約3.2%的漲幅。上周五美國就業數據弱於預期，一度推動美元走弱，日元短暫反彈，但隨後重新回落，目前美元兌日元再次回升至158上方。
由於日本本周進入盂蘭盆節假期，市場流動性可能下降，交易員警惕低流動性環境下匯率劇烈波動，甚至觸發新一輪干預。
「日本正處於假期期間，市場參與度可能降低，而國內事件日程相對有限。投資者將繼續關注日美雙方官員對干預立場的表態。」野村證券策略師後藤雄二郎（Yujiro Goto）表示。
本月初，日美實施1998年以來首次聯合日元買入干預。當時日元跌至近40年來低點，美元兌日元一度接近164。干預後，日元一度升至155附近，但隨後漲勢逐漸消退。
在日美聯合干預後，投機資金迅速減少對日元下跌的押注。美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，截至8月4日，槓桿基金持有的日元淨空頭倉位下降至約6.36萬份合約，較6月底接近13.8萬份的歷史高位大幅減少。
不過，多數分析人士認為，僅靠干預難以改變日元長期弱勢趨勢。美國與日本之間巨大的利差、日本財政擴張擔憂以及地緣政治風險，仍是壓制日元的重要因素。
Goldman Sachs策略師表示，干預後的反應相對有限，主要原因在於導致日元走弱的根本因素仍然存在。如果全球環境或政策沒有明顯變化，日元貶值壓力可能再次出現。
與此同時，日本央行釋放出進一步加息信號。日本央行7月會議意見摘要顯示，部分委員認為通脹上行風險增加，並可能需要加快加息步伐。市場目前預計日本央行9月加息概率約為66%。
另一方面，美國就業數據疲弱降低了市場對聯儲局繼續收緊政策的預期。交易員目前認為，聯儲局9月加息概率已從就業數據公布前的約60%降至40%左右。
企業擔憂弱日元副作用，並期待匯率穩定
與金融市場相比，日本企業對弱日元的態度更加複雜。
過去，日元貶值通常被視為出口企業的利好，因為海外收入換算成本幣後增加。但如今，日本企業越來越擔心，持續貶值正在推高進口成本，削弱居民消費，並拖累經濟復甦。
三菱電機（Mitsubishi Electric）首席財務官藤本健一郎（Kenichiro Fujimoto）表示，弱日元並不意味着日本經濟一定受益。「影響整個日本經濟的問題，也會影響我們。」他說。
日本經濟高度依賴能源、原材料和食品進口，日元貶值直接推高企業成本，並可能削弱國內需求。
日本貿易振興機構（JETRO）主席石黑憲彥（Norihiko Ishiguro）表示，雖然弱日元確實有利於出口，但日本企業大量依賴進口原材料，「不能簡單認為出口企業永遠是贏家」。
匯率劇烈波動已經影響日本企業經營決策。
優衣庫母公司Fast Retailing預計，將通過提高部分秋冬商品價格約4%，抵消日元貶值帶來的成本壓力。
公司首席財務官岡崎健（Takeshi Okazaki）表示，如果匯率變化過快，企業很難及時應對，可能對業績造成明顯影響。
經營無印良品的Ryohin Keikaku則選擇提高自產比例、降低進口依賴，以緩衝成本壓力。
與此同時，部分受益於弱日元的大型貿易企業，也開始強調匯率穩定的重要性。
Mitsui & Co．首席財務官田中誠（Makoto Tanaka）表示，公司希望市場穩定、匯率波動下降。雖然弱日元推動海外收益增長，但劇烈波動正在增加經營難度。
另一家貿易巨頭Mitsubishi Corporation也表示，將根據匯率變化調整此前對美元兌日元為150的經營假設。
日本貿易振興機構今年3月調查顯示，近五分之一企業認為美元兌日元在120至124是最理想水平，而希望該匯率高於150的企業僅佔約11%。
不過，對於日元重新回到120至130區間，日本企業的期待正在降低。
藤本健一郎表示，考慮到日本經濟基本面以及貿易收支狀況，「未來可能很難再次看到美元兌日元回到120至130的匯率水平」。