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路透紐約8月10日 - 為美國數據中心熱潮提供孖展的競爭，正迫使銀行和資產管理公司面對一項額外風險：政治和社區的反對。

一系列項目遭遇阻礙或面臨反對，這為評估投資機會的銀行和金融機構增加了另一層盡職調查難度。高級銀行家們告訴路透，他們在評估項目貸款時會仔細審查社區關切，並傾向於選擇那些對數據中心更友好的州的項目。儘管如此，他們仍然熱衷於投資或為這一火熱行業提供孖展。

「我主要關注兩點。一是項目的準備情況……二是項目的信用質量，」美國銀行基礎設施與可持續金融全球負責人方凱倫（Karen Fang）表示。「準備情況是指所有必要的許可和審批，以及周邊居民的支持。」

全球各地的政府、監管機構和城市正越來越多地採取措施，凍結、限制或禁止 (link) 數據中心的建設。

用於雲存儲和人工智能計算的數據中心，已在全國範圍內 (link) 引發了附近居民的擔憂，他們抱怨數據中心的噪音和外觀，並擔心電費上漲和耗水量過大 (link)。

包括摩根大通 JPM.N、摩根士丹利 MS.N 和美國銀行 BAC.N 在內的華爾街銀行，為這類項目的孖展提供諮詢服務。

在為人工智能基礎設施項目提供資金前，銀行會進行廣泛的盡職調查，包括技術、環境、土地規劃、評估和保險方面的審查。

鑑於強烈的反對聲浪，貸款機構擔心在可能無法推進或面臨延誤的項目上浪費時間，因此會對提案進行更仔細的審查。一位銀行消息人士表示，社區關切是數據中心信貸風險評估的一部分。

「為這類項目落實銀行貸款所需的工作量相當大，」摩根大通人工智能基礎設施投資銀行部門負責人柯廷 (Kevin Curtin) 表示。

「簽訂信貸協議僅僅是開始。在整個施工過程中，承建商必須在每次提款前，持續證明項目仍符合與貸款方商定的財務契約和監控要求。」

摩根士丹利首席財務官耶沙亞 (Sharon Yeshaya) 表示，該公司「非常清楚」這些風險。「這是一個資本密集型且高度依賴資本的行業，我們的職責是幫助客戶籌集、銀團安排並承銷所需資金，同時尋找風險對沖方案，」她說。

某私募資本公司的一位消息人士稱，貸款人在評估項目風險時會考慮社區輿論，且在孖展推進之前，審批和許可仍是基礎前提。

項目風險

據研究機構Data Center Watch統計，2026年第一季度，至少有75個總價值約1300億美元的項目遭遇了當地反對。高盛預測，到2030年，大型科技公司將在人工智能領域投入超過6萬億美元——這一數額是互聯網泡沫時期投入互聯網基礎設施資本的數倍。

另一位銀行業消息人士表示，銀行通常會在項目開工前至少一年開始就孖展事宜進行磋商，並在項目推進過程中與開發商保持定期溝通，這意味着項目出現問題可能會導致銀行在額外盡職調查上浪費時間和精力。

目前，銀行參與的多個項目都面臨着社區抗議。

例如，據路透看到的條款清單顯示，摩根大通和摩根士丹利等銀行曾為貝萊德（BlackRock）管理了一筆123億美元的債券發行。貝萊德是Meta在得克薩斯州埃爾帕索數據中心項目上的合作伙伴。部分居民 (link) 反對該項目。摩根大通、摩根士丹利和貝萊德均拒絕置評，而Meta表示該公司正在積極與居民、市政府領導及當地組織進行溝通。

一位知情人士透露，由私募股權公司黑石集團（Blackstone）控股的數據中心運營商QTS，並未就其現已終止的弗吉尼亞州威廉王子數字門戶（Prince William Digital Gateway）數據中心項目 (link) 向貸款機構尋求銀行孖展。該項目此前曾面臨當地強烈的反對。QTS拒絕置評。

據美國國家公共電台（NPR）報道，摩根士丹利和KKR資本市場等機構曾擔任達拉斯數據中心運營商CyrusOne一筆97億美元倉庫信貸額度安排的牽頭安排行。該公司在伊利諾伊州桑加蒙縣的5億美元數據中心項目正面臨當地居民的反對。 (link)

CyrusOne表示已為該項目籌集到資金，但未透露具體細節。一位消息人士稱，已為孖展方設立了保障措施：只有在所有許可和租賃協議均已到位的情況下，該信貸額度的一部分才能用於新建項目。摩根士丹利和KKR均拒絕置評。

美國銀行作為美國向人工智能相關企業提供貸款的最大金融機構之一，同時也是Related Digital (link) 的結構設計代理及財務顧問之一。該公司正在密歇根州薩林鎮開發一個專為甲骨文公司建造、價值160億美元的數據中心園區。該項目雖面臨當地居民的反對，但仍在推進中。美國銀行拒絕置評。

風險計價

某家外資銀行的高級銀行家表示，由於預計計算需求將保持高位，投資者已逐漸習慣對潛在的取消風險進行定價。

為消除擔憂，數據中心運營商在提出項目時正試圖未雨綢繆，採取包括在現場建設發電設施等措施。

「許多正在建設新人工智能數據中心的公司都在努力解決這些擔憂，」奎因·伊曼紐爾·厄克哈特與沙利文律師事務所（Quinn Emanuel Urquhart & Sullivan, LLP）的拉納 (Rajat Rana) 表示。