路透紐約8月10日 - 害怕錯失良機的情緒正在推動華爾街的買盤熱潮，選擇權市場指標發出了多年來最看漲的訊號。中東緊張局勢緩和、油價下跌以及強勁財報支撐市場攀升至新高，但一些期權市場指標表明，投資者的FOMO(害怕錯過)情緒顯然成為此輪上漲的重要驅動因素。「有很多因素，FOMO是其中之一，」Nationwide首席市場策略師Mark Hackett說。「看跌理論的大部分核心原則已經失效，沽空，無論是絕對的還是相對的，都是許多人不願意承擔的風險，」Hackett說。截至8月4日的四個交易日內，標普500指數上漲5.8%，而在這之前，該指數在約三個月的時間裏一直在5.7%的範圍內波動——遠小於2006年以來三個月移動周期平均12.5%的波幅。7月下旬人工智能$(AI)$股遭遇拋售後，該指數的強勁上漲顯得更加引人注目。多年來，投資者每逢市場下跌就買進的策略持續獲得回報。如今，這種形勢再次出現，各種衡量投資人押注上漲行情的指標都回升。根據路透對Trade Alert數據的分析，標普500指數的一個月期看漲期權與看跌期權的日均比率已升至 0.9，這是至少四年來最樂觀的讀數之一。根據Susquehanna Financial Group的分析，衡量短期標普500指數看漲期權偏斜度的指標上周飆升至兩年來的最高點；該指標衡量投資者願意為押注股市快速、大幅上漲支付的額外費用，相對於押注股市下跌的費用。市場過熱的另一個跡象來自看漲百分比指數（Bullish Percent Index），該指數追蹤標普500指數中處於看漲技術形態的股票比例。 LPL Financial首席技術策略師Adam Turnquist表示，該指標已升至70%以上，顯示市場處於超買狀態。綜合來看，這些指標凸顯近期市場在多大程度上是由市場動能和投機熱情所驅動，而不是由基本面驅動。「FOMO情緒從未消失，只是不再是市場的焦點，」盈透證券(Interactive Brokers)首席策略師Steve Sosnick表示。他認為，投資人追求更高收益的衝動，是為了避免被市場上漲拋在後面。Sosnick說：「有很多機構投資者更擔心錯過市場上漲行情，而不是擔心市場下跌。」圖：標普500指數已經突破之前三個月的窄幅波動區間

**波動性加劇**上漲買盤力道強勁的一個訊號是，通常在市場上漲時會回落的波動率指標，有些日子卻與股市同步走升。例如，8月4日，當標普500指數上漲近2%時，芝加哥期權交易所(Cboe)波動率指數(VIX).VIX也隨之上漲近1大點。「如果對買權(看漲期權)的需求強勁，那麼當市場上漲時，VIX指數也會上漲，」OptionMetrics量化研究主管Garrett DeSimone表示。分析師表示，對看漲期權的需求熱絡表明，一些投資者可能正在爭相趕上他們錯過的上漲行情，而不是穩步佈局以期獲得進一步收益。Susquehanna 策略師 Christopher Jacobson 表示：「波動性增加和看漲期權偏斜度上升的組合表明，投資者普遍曝險不足，面臨股市上漲時表現落後的風險，因而需要積極買入看漲期權。」

**反向訊號**一些投資者將這些期權市場指標視為反向訊號，認為當這些指標飆升時，可能有必要謹慎行事。OptionMetrics的DeSimone表示，雖然此輪上漲的強勁勢頭可能會讓投資者認為影響股市的風險已經消除，但市場某些劇烈波動可能實際上是由期權市場的技術因素驅動的。不過，一些投資者仍然感到欣慰，他們認為在FOMO情緒推動的泡沫背後，股市多頭仍然擁有重要的支撐，包括強勁的經濟狀況和對AI相關投資需求持續暢旺。「雖然槓桿問題以及市場在年底前還有多少上漲空間仍有待商榷，但我們認為，美國的基本面非常穩固，」Ameriprise首席市場策略師Anthony Saglimbene表示。