智通財經APP獲悉，中金發布研報稱，維持百濟神州(06160)2026年和2027年盈利預測不變。該行維持跑贏行業評級，基於DCF模型，該行維持A/H/US股目標價340元/266港幣/445美元(13.41%/ 24.77%/ 27.77%上行空間)。

中金主要觀點如下：

公司近況

8月10日，百濟神州與Revolution Medicines宣佈達成臨床開發及區域商業化合作。該合作主要涉及兩個部分：

1)雙方將評估並開展百濟神州候選藥物和Revolution的四款RAS(ON)抑制劑的聯合治療。雙方計劃開展百濟兩款藥物 BGB-58067 (PRMT5抑制劑) 和BG-T187 (EGFRxMETxMET三抗)，聯合daraxonrasib (Pan-RAS) 或 zoldonrasib (RAS G12D)用於治療RAS驅動型癌症;

2)百濟獲得Revolution包括daraxonrasib和zoldonrasib在內的4款RAS(ON)抑制劑在部分亞洲市場獨家開發和商業化的權益，作為對價，Revolution將獲得開發和銷售里程碑付款以及基於淨銷售額的分級特許權使用費，百濟也將負責出資並開展Revolution的一款RAS(ON)抑制劑的一項全球註冊性3期臨床。

該行認為此舉將加快公司在RAS賽道的開發進展

基於Tango早期數據，PRMT5抑制劑和RAS(ON)在MTAP缺失伴RAS突變胰腺癌具備聯用潛力，該合作將明顯加快百濟兩款藥物在此類領域的開發進展。另外，該合作體現Revolution對百濟國內商業化能力和全球臨床能力的高度認可，daraxonrasib等RAS抑制劑已成為胰腺癌領域的潛在重磅藥物，再加上百濟成熟的國內商業化能力，該行認為該合作未來有望增厚百濟的國內業績。該行認為公司臨床開發「快車道」戰略正在加快百濟在實體瘤領域的研發速度，相關分子價值有望隨着臨床數據披露逐步打入市值。