日元跌勢加重，回吐了半數美國和日本歷史性聯手干預激發的漲幅。

　　該貨幣兌美元周一下挫多達1%，觸及159.35，當天表現在十國集團中墊底。頹勢抹去了日元近期因干預走出的一半行情，對仍在密切關注官方後續支持的交易員而言，這是一個重要的心理關口。

　　「如果沒有新的干預措施它就會繼續走低，」 道富策略師Lee Ferridge說，「貌似市場對沒有看到更多的干預感到失望。」

　　日元兌美元跌至近40年來低點164附近後，日本和美國在本月初左右啓動了1998年以來的首次聯合買入日元行動。此次干預一度推動日元走強至155附近，但漲勢隨後開始減退。

　　走勢的逆轉凸顯了在日元貶值背後的驅動因素基本保持不變的情況下，干預措施在改變整體走勢方面的侷限性。儘管東京和華盛頓都警告稱，若有必要他們準備再次採取行動，但與美國之間巨大的利差、對日本財政前景的擔憂以及地緣政治的不確定性仍然對日元構成壓力。

　　「我們認為，市場對此次干預相對平淡的回應反映了貨幣疲軟的根本原因，」 高盛集團Kamakshya Trivedi等策略師在一份報告中預計，「除非全球形勢發生變化或出現意外政策，否則貶值壓力將隨着時間的推移再次出現」。

　　周二是日本的公衆假期，交易員擔心減弱的流動性可能為新一輪干預創造條件。儘管如此，近期的干預似乎難以改變日元的疲態，因其面臨諸多重大不利因素，例如市場擔心日本可能增加財政支出。

　　「日本要過盂蘭盆節了，市場參與可能會受到限制，而且國內事件日程也相對清淡，」 野村證券策略師Yujiro Goto在一份研報中報告寫道，「焦點還是會在日本和美國當局的干預立場上，投資者會密切關注官員們的表態。」

　　在美國銀行外匯策略師Alex Cohen看來，日元走強要麼得有「更強有力」的干預措施，要麼需要日本央行發出會在9月加息的信號。

　　交易員給出的9月加息定價約在63%，而10月上調利率的概率幾乎已被完全消化。

　　「除非有更有力的政策行動跟進，否則我對日元大幅走強持懷疑態度，」 Pioneer Investments策略師Paresh Upadhyaya說，「只在9月加息一次根本不夠。」