【中信建投：7月通脹水平有所回落，CPI、PPI按年漲幅均有所收窄】中信建投研報認為，7月通脹水平有所回落，CPI、PPI按年漲幅均有所收窄。CPI方面，汽油價格漲幅回落成為主要影響因素，剔除食品與能源後的核心CPI按年增速0.9%，處於溫和增長狀態，邊際變化較小。PPI方面，石油、化工相關原材料價格的回落帶動PPI按年增速放緩，PPI增速已經過階段性高點。總的來看，7月通脹水平的回落仍有較為明顯的輸入性特點，國際原油價格的回落顯著降低了國內通脹壓力。市場層面，當前物價數據繼續支撐債市中長期偏強的態勢，但由於核心CPI變化較小，短期內通脹格局未有根本性變化。後續可持續關注核心CPI的走勢以判斷央行增量貨幣政策的窗口。