金吾財訊 | 華泰證券表示，AI陪伴機器人產業正經歷從「主題敘事」走向「商業驗證」，2026年或將是行業由概念展示切換到商業落地的關鍵一年。需求、技術、渠道與生態四個變量開始共振：孤獨、老齡化與家庭小型化抬升了陪伴型終端的需求基礎；大模型端側化、核心零部件國產替代和價格帶下探，使產品具備了進入大衆家庭的可行性。2026年CES和AWE衆多頭部企業發布家庭場景陪伴機器人，定價下探至2,000-4,000元區間。該機構認為，這標誌着產業從"概念驗證期"正式進入"規模化滲透期"，出貨量或將成為短期核心催化劑，中期跟蹤留存及訂閱續費率，長期看家庭智能生態的卡位價值。與市場差異之處在於，該機構認為市場低估了三點：1）情感硬件的留存粘性：LOVOT三年留存率90%、日均互動逾1小時，證明陪伴類硬件具備類SaaS黏性；2）生態型廠商的入口價值：短期市場聚焦"誰的機器人更像人"，而該機構認為決勝變量是渠道、家居聯動與獲客成本，先發龍頭或被低估；3）中國路徑的差異化可行性：市場擔憂國內用戶不願為情感付費，但該機構認為中國模式不會複製LOVOT高訂閱路徑，而將形成"平價硬件+輕訂閱+家居聯動"閉環。該機構建議關注兩條投資主線：1）生態入口型公司。具備智能家居平台、用戶基礎與家庭場景聯動能力，其佈局機器人可能承擔「入口」和「中樞」角色；2）場景細分型公司。在兒童陪伴、老人看護、擬寵物或桌面情緒陪伴等細分場景已有產品定義與渠道基礎的專業型廠商。