TradingKey - 截至美東時間8月11日，CoreWeave（CRWV）於盤後公布了第二季度財報。受營收超預期、虧損好於市場預期以及訂單積壓突破千億美元推動，CRWV盤後股價一度上升逾過15%。

CoreWeave營收增長112%，訂單積壓突破1000億美元

財報顯示，CoreWeave第二季度營收達到25.75億美元，按年增長112%，高於去年同期的12.12億美元，並略高於市場約25.55億美元的預期，連續第五個季度刷新收入紀錄。

值得注意的是，截至6月底，公司Revenue Backlog達到約1040億美元，而且這一數字尚未包括第三季度初新增的超過250億美元客戶承諾。這意味着在Meta、OpenAI以及其他AI客戶持續增加算力採購的背景下，公司未來收入具有較高可見度。

同時，CoreWeave的算力基礎設施繼續擴張。第二季度新增接近500MW活躍電力容量，使總活躍容量達到1.5GW；簽約電力容量則達到約3.7GW。公司同時完成英偉達（NVDA）Vera Rubin NVL72的首次部署驗證，為下一代AI芯片大規模進入雲計算市場提前準備基礎設施。

盈利能力方面仍存在明顯壓力。CoreWeave第二季度淨虧損達到6.26億美元，去年同期虧損2.90億美元；每股虧損1.14美元，不過好於華爾街約1.20美元的虧損預期。公司利息支出達到6.40億美元，較去年同期2.67億美元明顯增加，反映大規模建設數據中心帶來的孖展成本仍然較高。

不過，經營層面的盈利情況好於市場預期。公司調整後EBITDA達到15.10億美元，按年增長約101%；調整後營業利潤達到1.28億美元，接近分析師此前預期的兩倍，這也是財報公布後股價快速上漲的重要原因之一。

CoreWeave股價還能上漲嗎？

CoreWeave未來股價能否繼續上漲，首先需要關注1040億美元訂單積壓能否順利轉化為收入。

公司目前最大的基本面優勢仍是AI算力需求。除了現有訂單，第三季度初又獲得超過250億美元新增客戶承諾，說明大型AI實驗室、科技公司和企業對GPU算力的採購需求仍然強勁。CEO Michael Intrator表示，公司本季度已經進入一個重要拐點，規模擴張開始轉化為更強的經營槓桿，同時企業AI採用正在擴大。

財報公布前，Investopedia統計的14位分析師中有11位給予「買入」評級，平均目標價約147美元。市場看多邏輯主要建立在AI算力需求和CoreWeave訂單快速增長之上。

不過，CoreWeave同樣存在風險。Bank of America和Oppenheimer此前均指出，GPU算力需求仍然強勁，但數據中心建設速度、基礎設施部署以及利潤率改善，是影響公司估值的重要變量。

對於投資者來說，需要注意CoreWeave第二季度利息支出已經達到6.40億美元，甚至超過同期6.26億美元的淨虧損規模。公司還需要持續孖展建設AI數據中心，如果未來新增算力上線速度低於計劃，高額利息和折舊費用可能繼續壓制利潤。

如果未來幾個季度收入繼續保持高速增長，同時調整後營業利潤率逐步改善，市場可能進一步提高CoreWeave估值；反之，如果數據中心建設延遲導致訂單兌現速度下降，高負債和資本開支壓力可能再次成為股價的主要壓制因素。

CoreWeave股價技術分析

CRWV股價周線圖，來源：TradingView

從CRWV股價的周線圖來看，整體K線走勢多次回踩70美元關口，但收盤價均未跌破70美元，顯示出股價已在該位置形成支撐力度極強的底部。7月底股價再度回踩70美元，當周收盤價仍未跌破，進而推動股價於上周大漲26.33%，顯著增強了市場的多頭動能，股價短期內可能將延續上漲趨勢。

最新財報公布後，CRWV盤後股價一度升至104.52美元附近，若正式交易時段股價能維持住財報後的漲幅，並站穩於100美元上方，股價通往120美元的上行空間將得到打開，再往上則注意150美元的壓力位，若進一步突破此位置，股價可能有望向上測試200美元關口。

下行方面，股價下方首要支撐位注意85-80美元區域，若股價跌破80美元，可能將繼續向下測試70美元關口。

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