日元持續走弱，逼近每美元160的關鍵心理關口，市場對日本當局可能再次入市干預的警惕情緒明顯升溫。

周一，日元錄得逾兩個月來最大單日跌幅，跌幅達1%，此前7月底日美聯合干預帶來的升值效應已近乎消耗殆盡。

周二東京市場因假日休市，交投相對平靜，日元日內最大跌幅0.1%，觸及159.39，紐約時段小幅回穩至159.22附近。

160關口歷史上曾多次遏制日元跌勢，一旦有效突破，市場普遍預期將引發當局再次干預。日美兩國官員此前已明確表示，必要時將再度採取行動，但分析師警告，若缺乏實質性政策跟進，干預效果將難以為繼。

干預效果消退，美日利差等結構性因素持續壓制日元

7月31日，日本與美國自1998年以來首度實施協調幹預，將日元從近40年低點約每美元164拉升至本月早些時候的155。然而截至目前，日元已回吐約一半漲幅。

美國銀行外匯策略師Alex Cohen表示，"上一輪干預的效果已經被完全抹去，若無進一步政策行動，日元在當前環境下將持續承壓。"

日元本輪走弱的背後，是多重基本面因素的疊加。

美日之間較大的利率差距、市場對日本財政前景的擔憂，以及持續的地緣政治不確定性，共同構成對日元的系統性壓力，干預所帶來的技術性修復難以抵消上述結構性拖累。

160關口成市場焦點，干預預期升溫

160一線被市場視為技術與心理雙重關鍵位，其重要性不僅源於此前的干預先例，更因100日移動均線恰好落於該水平而受到技術面交易者的密切關注。

富國銀行策略師Marcus Jennings指出，"近幾個交易日，我們已經看到干預效果逐漸消退。160是美元兌日元的重要關口，因為100日移動均線目前恰好位於該水平。"

他補充稱，若日本央行在9月加息，短期內或可阻止匯率突破這一關口。

瑞穗銀行高級策略師Masayuki Nakajima在研究報告中寫道，"若美元兌日元決定性地向上突破160這一心理重要關口，市場對干預的擔憂可能進一步加劇。"

目前，日本和美國官員均已公開表示，如有必要將準備再度採取行動，但市場是否相信官方的干預意願，仍將在很大程度上取決於後續政策信號是否足夠明確有力。